定向降準(zhǔn)被股市投資者理解為管理層救市,財(cái)經(jīng)名嘴說降準(zhǔn)將能引發(fā)400點(diǎn)的反轉(zhuǎn)行情。本欄認(rèn)為,如果降準(zhǔn)只是為了刺激股市上漲,那么這一做法顯然過于功利,依靠供求關(guān)系推動(dòng)股市的上漲,總給人缺乏根基的感覺。股市真正的長期牛市,需要上市公司不斷創(chuàng)造利潤并分配給投資者,然后讓投資者認(rèn)可股票這一財(cái)富的最終形式,而非一輪救市托起一輪行情,然后高位換籌,讓另一撥投資者重新被套,這只是惡性循環(huán)。
看幾個(gè)生活中價(jià)格飛漲的例子,曾經(jīng)的蒜你狠、姜你軍,都是因?yàn)樗夂徒霈F(xiàn)短期的供不應(yīng)求,從而出現(xiàn)價(jià)格快速大幅上漲,但是上漲之后,又是快速的價(jià)格大幅下跌,整個(gè)一個(gè)過山車行情。但再看雞蛋的價(jià)格,以前1.9元/斤、2.1元/斤的價(jià)格早已一去不復(fù)返,4元/斤都成了特價(jià),大家也都認(rèn)可,雞蛋將來也不可能回到2元/斤的水平。究其原因,是因?yàn)轱暳蟽r(jià)格上漲,推動(dòng)雞蛋價(jià)格跌不下來。
股票也一樣,如果只是依靠釋放更多的流動(dòng)性推動(dòng)股市上漲,最終管理層一定能夠成功,但是屆時(shí)將不僅僅是股市價(jià)格上漲,恐怕各路商品價(jià)格都會出現(xiàn)遠(yuǎn)高于股市的漲幅,這不是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,而是全面的通脹,用印鈔票來推動(dòng)股市上漲,那時(shí)最明顯的就是房價(jià),不僅不會回調(diào),還會再創(chuàng)新高。
這樣的上漲不僅不能讓股市健康發(fā)展,還會積累更多的風(fēng)險(xiǎn)因素,一旦將來管理層調(diào)控物價(jià),緊縮銀根,股市的跌幅仍將令人驚詫,這也不是市場經(jīng)濟(jì)扶助股市的應(yīng)有政策。
怎么推動(dòng)股市上漲?還是要從提高上市公司含金量和對股東的態(tài)度上下功夫。提高上市公司含金量說了很多,這次說說對股東的態(tài)度。例如應(yīng)該允許小股東直接調(diào)取檢查上市公司的原始會計(jì)憑證,對有疑問的會計(jì)賬目可以提出質(zhì)疑并要求上市公司高管加以解釋,如果解釋不能讓股東滿意,那么股東有權(quán)召開股東大會對這些有問題的會計(jì)憑證投票,并由股東大會對此提出合適的解決辦法。
讓上市公司把小股東當(dāng)成股東,不是簡單地強(qiáng)制分紅就能解決問題,強(qiáng)制主人每天必須喂狗是不是就能讓狗變成人?強(qiáng)制小學(xué)生每天完成作業(yè)是不是就能把所有學(xué)生都培養(yǎng)成好學(xué)生?故本欄認(rèn)為,必須要讓小股東擁有和大股東一樣可以摧毀上市公司高管的能力,上市公司才能真正把小股東當(dāng)股東對待。