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    1. 華為和老干媽不上市 為何贏得掌聲
      2014-05-09   作者:葉檀  來源:每日經濟新聞
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        投資者幸災樂禍地看待有些公司取消上市,為香港股票市場的公平拍手叫好,你可以上市,但你不能引誘、強迫投資者以高價購買。

        華為的任正非和老干媽的陶華碧,這兩位成功的企業家提出共同的理念——不上市。理由剛好相反,《金融時報》報道,任正非近日在倫敦的一個新聞發布會上對記者表示:“事實上,(公眾)股東是貪婪的,他們希望盡早榨干公司的每一滴利潤。而擁有這家公司的人則不會那么貪婪……我們之所以能超越同業競爭對手,原因之一就是沒有上市。”陶華碧說得更絕:“我堅決不上市,一上市,就可能傾家蕩產。上市那是欺騙人家的錢,有錢你就拿,把錢圈了,喊他來入股,到時候把錢吸走了,我來還債,我才不干呢”。

        兩種截然相反的理由,奇怪地贏得一致的掌聲,人們為有中國企業家終于不愿上市而感動莫名,這種古怪的企業家是稀有動物。同時,投資者幸災樂禍地看待有些公司取消上市,為香港股票市場的公平拍手叫好,你可以上市,但你不能引誘、強迫投資者以高價購買。

        投資者需要有效率而誠信的公司,任正非與陶華碧兩者兼備,迄今為止沒有產品質量丑聞、高管不誠信等信息曝光。

        兩家企業是中國制造業的典型,也是市場化的典型。筆者曾經詢問離開華為的高管,沒有人抱怨,相同的贊譽是,中國最具有國際市場色彩的公司,一切以前線銷售為指針。中國有眾多國際化公司,但國際化到真正與當地水乳交融,如麥當勞、豐田一樣融入當地體制與文化,華為是第一家。

        1987年華為創立時,初始投資僅為2.1萬元,2013年,華為營收超越瑞典公司愛立信,躍居全球最大電信設備制造商。當年利潤同比跳增34%,達到210億元,自2011年利潤大幅下滑以來連續第二年錄得強勁增長,營收增長9%,達到2390億元,基本與前一年持平。華為希望2018年營收達到700億美元,實現年均增幅15%~18%。這是個艱難的目標,取決于國內的4G投資,與華為移動終端能否占領市場。

        華為有正確的激勵機制,由制度而非個人擔保機制的執行力。公司員工利益共享、風險共擔,今年3月,華為首次揭開持股面紗,《金融時報》披露,華為150000名員工中,有80000人加入了持股計劃,該計劃當前對于公司股票的定價為每股5.42元。去年每股分得的紅利為1.41元,相當于以當前的價格買入將獲得26%的收益率。自該計劃于1997年引入以來,華為股票價格的上漲幅度已經超過了五倍——同期深圳股票市場的漲幅為250%。

        華為還有準金股制度,任正非僅持有華為約1.4%的股份,但他享有公司一票否決權,以保證決策效率。這與英國撒切爾夫人時代的國企改革異曲同工,最大限度地激發動力,同時保持決策效率與公平,金股制是最好的辦法。

        老干媽則以另一種方式闖進國際市場,這家公司符合巴菲特喜歡的公司類型。

        處于四面叢林的傳統制造業,老干媽堅守現金為王、現貨現款原則,絕不玩提前確認收入、賒銷那一套,其增長都是真金白銀實打實的增長。1998年產值5014萬元,2013年產值37.2億元,15年產值增長了74倍。1998年上繳稅收329萬,2013年上繳稅收5.1億元,15年間增長155倍。與其財務原則對應,是其不上市、不貸款、不融資和現款現貨的經營原則,固執到近乎偏執的理念,一分錢一分貨,沒有大經銷商擁有特權。

        這家傳統企業沒有向海外并購,而是保持產品風味虜獲顧客的舌尖,隨著華人走遍全球,老干媽自然而然地走向了國際。老干媽固執并不保守,為了保護品牌公司全部注冊商標達114個,一年花2000萬元以上打假,有公司官網,在網上行銷全球。

        堅守原則絕不妥協,真金白銀不糊弄消費者與投資者,當一家企業吝惜向公眾出售股權而寧愿自持,一家公司寧愿拒絕領導建議上市的關懷,誰都知道,這意味著最了解公司的內部人士給予公司高估值。這一傳統誠信理念,與目前上市成風文化相映成趣,激發出公眾發自心底的追捧。

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