經(jīng)濟學(xué)家、全球化合作論壇副秘書長張其佐在博鰲亞洲論壇2014年年會接受新華社記者專訪時說，短期的強刺激只會加大風(fēng)險。以下是張其佐的主要觀點：
李克強總理在博鰲發(fā)表的主旨演講中強調(diào)“我們不會為經(jīng)濟一時波動而采取短期的強刺激政策，而是更加注重中長期發(fā)展，努力實現(xiàn)中國經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。”釋放了一個重要信號是：當(dāng)前中國經(jīng)濟略有放緩，但經(jīng)濟仍處于增速合理的運行區(qū)間，今年實現(xiàn)7-8%的中高速增長不會有問題。在全面深化改革重大發(fā)展機遇下，中國不能再靠短期強刺激來保高增長的老路。
短期的強刺激只會加大風(fēng)險。經(jīng)濟數(shù)據(jù)的暫時走低只是表象，真正擔(dān)心的是過去靠大規(guī)模投資計劃，導(dǎo)致中國經(jīng)濟中存在相互關(guān)聯(lián)的金融、房地產(chǎn)、地方債務(wù)和產(chǎn)能過剩等四大風(fēng)險。雖然這四大風(fēng)險不至于引發(fā)經(jīng)濟危機，但對中國經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展帶來威脅和挑戰(zhàn)。
一是產(chǎn)能過剩的風(fēng)險。國際上公認的產(chǎn)能閑置達1/4即為嚴重的產(chǎn)能過剩。截至目前，企業(yè)設(shè)備利用率僅72%，已出現(xiàn)嚴重的產(chǎn)能過剩。從傳統(tǒng)行業(yè)到新興產(chǎn)業(yè)，可以說基本上沒有行業(yè)不過剩。大部分企業(yè)認為，要消化目前的過剩產(chǎn)業(yè)，至少需要3年以上時間。
二是房地產(chǎn)泡沫風(fēng)險。2013年在世界180多個經(jīng)濟體中，中國人均GDP排名89位，而中國一線城市房地產(chǎn)價格卻超過了東京、紐約和倫敦，可見泡沫極為嚴重。美國陷入次貸危機直接原因是由房地產(chǎn)泡沫的破裂引發(fā)的。
三是地方政府債務(wù)風(fēng)險。從目前趨勢來看，土地財政已難以持續(xù)，地方政府債務(wù)風(fēng)險正在積累。
四是金融風(fēng)險。金融風(fēng)險主要來自銀行貸款過度集中于已經(jīng)產(chǎn)生泡沫的房地產(chǎn)行業(yè)、地方融資平臺和產(chǎn)能過剩行業(yè)。據(jù)公開的數(shù)據(jù)，今年將有4萬億到5萬億規(guī)模的信托產(chǎn)品集中到期。有機構(gòu)測算，鋼鐵等五大產(chǎn)業(yè)過剩行業(yè)總負債規(guī)模約7.7萬億元，其中銀行貸款5.15萬億，預(yù)計未來兩年將產(chǎn)生不良貸款約5700億元。所有這些都預(yù)示著，信貸正在枯竭，中國離“明斯基時刻”即市場繁榮與衰退之間的轉(zhuǎn)折點已越來越近。
中國經(jīng)濟發(fā)展正處于增長速度換檔期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期、前期刺激政策消化期疊加的特殊階段。盡管中國上述四大風(fēng)險集于一身，但仍依然具有足夠的空間和條件來化解。化解風(fēng)險的辦法顯然不是靠短期的強刺激老路，而是靠定力、靠穩(wěn)健的區(qū)間宏觀調(diào)控，靠“促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生”來尋求中國經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展的不竭動力。