時下部分券商相繼公布了二季度策略報告，這其中，國泰君安的研報頗為吸引投資者眼球。根據國泰君安的研判，二季度上證綜指將出現20%(約400點)以上的反彈，滬深300將出現25%以上的反彈。
與之針鋒相對的是安信證券的觀點。安信發布的二季度策略唱空股市，提出“春來股市綠如藍”——二季度股市風險非常大，下跌幅度將超過一季度，重災區集中于以創業板為代表的成長股領域。
到底是要跟著國泰君安一起搶400點反彈呢，還是跟著安信證券一起撤退呢？筆者認為，主要還是看政策臉色，然后順勢而為。該做反彈就做反彈，該撤退就撤退。
就政策面來說，主要關心的還應該是股市本身的政策變化。宏觀政策面不會有大的刺激性政策出臺，市場資金也不會出現寬松局面，銀根收緊的大格局不會發生大的變化。所以在這種宏觀背景下，股市行情的演變主要還是看股市本身的政策變化。這其中尤其需要關注四項政策的出臺與落實情況。
首先需要關注的就是IPO政策的修改情況。在今年IPO重啟后，經過首批新股發行，暴露出IPO制度所存在的一些問題。目前相關的IPO制度還在完善過程中。包括上交所也可以發行中小盤股了。因此，IPO制度最終如何定案，包括上交所可以發行中小盤股后，新股發行節奏如何，這些都將成為影響股市行情發展的重要因素。比如就新股發行節奏來說，如果屆時新股發行節奏如今年一月份般瘋狂甚至更加猛烈，那么400點反彈就只是一場夢。
其次是關注“小國九條”的落實情況。去年12月27日，國務院辦公廳發布了《關于進一步加強資本市場中小投資者合法權益保護工作的意見》，提出從九個方面保護中小投資者合法權益。如果在《意見》的落實上，證監會能出臺相關措施，切實有效地保護投資者的合法權益，那么，此舉將對股市行情的發展構成積極影響。如果仍是泛泛而談，或者避重就輕，則對股市影響有限。
其三是“新國九條”的出臺情況。今年3月25日國務院常務會議對進一步促進資本市場健康發展做出了六大方面部署(簡稱“國六條”)。據知情人士透露，近期可能將出臺以“國六條”為基礎的“新國九條”，其內容會將“國六條”加以細化，股票發行注冊制、私募市場、再融資、兼并重組等內容都將包含在內。
可以說，“新國九條”如果能夠突出對投資者權益的保護，突出股票市場的投資功能，而不是唯融資功能至上，則未來股市行情的向好就可以期待。否則，如果還是繼續重視融資輕視投資，則中國股市還將繼續在圈錢市的泥潭里沉淪。撤退將是投資者唯一正確的選擇。
其四是優先股制度的執行情況。優先股制度已經塵埃落定，很快就會有相關公司發行優先股了。從優先股制度的推出來說，目前市場普遍將其視為利好。但優先股制度畢竟是一種再融資制度，最終需要從市場抽走資金。因此這就要求有關公司在進行優先股再融資時有所節制，不要表現為一種瘋狂狀態，動不動就獅子大開口融資數百億。若如此，市場就會感受到資金面的壓力，進而對股市行情的發展構成負面影響。
目前股市政策處于“空窗期”，因此對于當下的行情投資者不妨邊走邊看，既不要看得太“多”，也不要看得太“空”，通過對倉位的控制來控制投資風險。