周三夜間,美國股市又給我們A股上了一課,美聯儲主席耶倫說縮減QE,美元未來將加息,結果美元走強,美股暴跌。原來貨幣和股市也會反向運行,那么如果人民幣出現貶值,是不是A股也能出現上漲走勢?本欄認為,如果人民幣出現一定的貶值趨勢,A股也有望迎來難得的牛市。
按照咱A股的邏輯,如果人民幣升值,肯定先要強調人民幣升值會帶動股市上漲,然后尋找人民幣升值的受益股,如航空股板塊。接著就是投資者群情激奮,幻想著人民幣持續升值將會推動股市上漲到什么位置,然后A股市場是漲是跌基本是五五之數。如果漲了,投資者歸功于人民幣升值,如果股市下跌,則可以找出各種原因,可能是新股發行、可能是上市公司業績造假,如果實在沒找到原因,還可以賴股指期貨的空方。總之,在投資者心中,人民幣升值就應該推動股市上漲。
事實真的是這樣嗎?美國股市有不同的理解,耶倫的講話,預示美元將保持強勢,同時股市、債市一塊下跌,在人家那里,匯率的上漲也引發了股市的下跌,反倒是美元持續弱勢時,股市持續堅挺得硬硬的,到底美元升值對股市利好還是利空,投資者可以有自己的思考。
現在人民幣也進入了雙向波動中的貶值通道,按照這個邏輯,對股市應該是有利好支持的。雖然航空股不能因為人民幣升值獲利,但是中國大量的出口企業卻能獲得越來越多的利潤,中國的產品在國際上也會有更強的競爭力,中國勞動力成本因匯率原因下降,也會吸引大量遷往印度、越南等國的外企重新回歸中國,這對于中國的宏觀經濟肯定是一件好事。出口增長、外商投資增加,咱們的GDP、就業率都會有漂亮的表現。
中國經濟好了,股市自然會好,股市好了,新股發行也就不再是壓力而是炒作的題材。各方各面都會逐漸回暖,那時候再來談財產性收入,投資者才不會當成笑話來聽。
當然,并非人民幣貶值就一定會帶來股市牛市,其中房地產價格的軟著陸也是至關重要的環節,如果房價繼續大幅上漲或者猛然地大幅下跌,恐怕都比較麻煩,小跌、走平或者是最好的。