周三夜間，美國股市又給我們A股上了一課，美聯儲主席耶倫說縮減QE，美元未來將加息，結果美元走強，美股暴跌。原來貨幣和股市也會反向運行，那么如果人民幣出現貶值，是不是A股也能出現上漲走勢?本欄認為，如果人民幣出現一定的貶值趨勢，A股也有望迎來難得的牛市。

　　按照咱A股的邏輯，如果人民幣升值，肯定先要強調人民幣升值會帶動股市上漲，然后尋找人民幣升值的受益股，如航空股板塊。接著就是投資者群情激奮，幻想著人民幣持續升值將會推動股市上漲到什么位置，然后A股市場是漲是跌基本是五五之數。如果漲了，投資者歸功于人民幣升值，如果股市下跌，則可以找出各種原因，可能是新股發行、可能是上市公司業績造假，如果實在沒找到原因，還可以賴股指期貨的空方。總之，在投資者心中，人民幣升值就應該推動股市上漲。

　　事實真的是這樣嗎?美國股市有不同的理解，耶倫的講話，預示美元將保持強勢，同時股市、債市一塊下跌，在人家那里，匯率的上漲也引發了股市的下跌，反倒是美元持續弱勢時，股市持續堅挺得硬硬的，到底美元升值對股市利好還是利空，投資者可以有自己的思考。

　　現在人民幣也進入了雙向波動中的貶值通道，按照這個邏輯，對股市應該是有利好支持的。雖然航空股不能因為人民幣升值獲利，但是中國大量的出口企業卻能獲得越來越多的利潤，中國的產品在國際上也會有更強的競爭力，中國勞動力成本因匯率原因下降，也會吸引大量遷往印度、越南等國的外企重新回歸中國，這對于中國的宏觀經濟肯定是一件好事。出口增長、外商投資增加，咱們的GDP、就業率都會有漂亮的表現。

　　中國經濟好了，股市自然會好，股市好了，新股發行也就不再是壓力而是炒作的題材。各方各面都會逐漸回暖，那時候再來談財產性收入，投資者才不會當成笑話來聽。

　　當然，并非人民幣貶值就一定會帶來股市牛市，其中房地產價格的軟著陸也是至關重要的環節，如果房價繼續大幅上漲或者猛然地大幅下跌，恐怕都比較麻煩，小跌、走平或者是最好的。