有媒體報道,近期融資融券虧損面達80%,其中河南首富巨虧5億元。本欄估算,沒有參加融資融券的投資者,虧損面可能比80%還高,此外融資融券并非投資者虧損的根源,只是擴大了投資者盈虧的幅度,融資融券不能因此蒙冤。
彩票有一種玩法叫倍投,即彩民可以把同樣的號碼購買多倍,例如某彩民把一個自己選定的號碼買了50倍,花了1萬元,最后什么獎也沒中上,能不能因此說倍投玩法導致彩民虧損呢?
融資融券也一樣,投資者既然愿意融資買入股票,肯定是看好這家公司,此時券商把錢借給投資者,投資者肯定是樂意的。后來股價下跌,投資者虧錢,難道是券商錯了?券商是明明知道股價會下跌還把錢借給投資者?股市最大的特點就是測不準,融資融券開展業務時,券商也不知道投資者會虧會賺,券商和投資者屬于合作的關系。
投資者虧損了,主要原因還是股價波動方向沒看準,如果投資者對股價走向的判斷正確,又怎么可能賺不到錢呢?所以本欄認為,投資者融資虧損的根源在于股價下跌,而非融資交易。如果融券交易也能做虧了,肯定是投資者融了不該融的券,畢竟在股市整體下跌的環境下,做空的贏面很高,不過本身融券做空的投資者就很少,或許融券的投資者,正是那20%的盈利投資者。這也能解釋為什么在股市下跌的背景下,還能有20%的投資者盈利。
給投資者虧損找原因,本意肯定是好的,但是不能總往金融創新上潑臟水。就像很多人說是股指期貨把股市打壓了下來,難道沒有股指期貨股市就不會下跌嗎?相反股指期貨和融券交易不僅沒有推低股價,還給一部分投資者提供了在熊市中賺錢的機會,這對于留住市場人氣也有一定的作用。不信可以回想一下沒有股指期貨時滬指325點、512點時的哀鴻遍野、寂靜無聲,投資者就知道股指期貨的積極作用了。
對于普通投資者,不能總是抱怨金融創新讓別人賺到了錢,自己也可以認真學習金融衍生品,所謂師夷長技以制夷,正是這個意思。