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    1. 優先股:三大利好提振A股市場
      2014-03-14   作者:言志  來源:證券日報
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        近日,有媒體報道稱,證監會最快或將于本周末推出優先股試點;銀行或成為首批優先股發行試點。據了解,目前四大國有銀行的優先股競標工作已經開始;公開發行的優先股將暫時不包括轉股條款,非公開發行的優先股則保留轉股條款。

        該消息對于A股市場無疑具有直接的利好作用:昨日,銀行股再次發力,帶動券商、保險等權重股全面上漲,一掃此前陰霾,推動股指成功收復2000點失地,報收2019點,漲1.07%。

        顯然,優先股對于銀行而言,是并購重組和資產管理業務的一個重大的政策窗口,發行優先股將有助于銀行補充資本,能大幅減輕普通股的融資壓力,提供一定的經營性的杠桿。但是從長遠來看,對于整個A股市場而言,開展優先股試點,至少有以下三大方面的積極作用:

        第一,優先股的推出能促使上市公司業績的提高。如果推出優先股,將使股東手持一定比例不能拋售的優先股,這會限制公司最大股東的普通股份額。由于普通股份額有限,若稍有減持就會稀釋股份,威脅到股東的地位,所以發行優先股,會促使經營者努力提高公司業績。

        第二,優先股的推出有利于為中小投資者提供多元化投資渠道,增加新型的固定收益產品。目前,我國資本市場仍存在上市公司分紅水平不高、有穩定回報的投資產品不多等問題,這在很大程度上影響了市場投資的積極性,而優先股能促進上市公司合理實行現金分紅,拓展投資者的投資渠道。

        第三,優先股的推出為保險資金、社保基金、企業年金等長期資金提供了絕好的入市渠道。和普通股相比,優先股雖然沒有選舉及被選舉權,但是其在利潤分紅及剩余財產分配的權利方面,均優先于普通股,而且有著較為穩定的收益率,這在一定程度上迎合了長期資金穩健、保本的入市需求,長期資金入市則為A股源源不斷地注入了活水。

        但是,在推行優先股的過程中,仍需要注意可能存在的隱患:第一,推行優先股勢必會帶來一定的融資壓力,會讓已經飽受震蕩之苦的二級市場再度承壓;第二,要防止某些公司于股市低迷時期用優先股抄底,之后在高位通過轉股、增發等形式變相圈錢。

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