美國經濟學家詹姆斯·托賓提出過一個對外匯交易征收交易稅的建議，征稅的目的是提高資金跨境流動的成本，限制大額套利資金流動，減少外匯市場波動，從而降低跨境資金對一國經濟的沖擊，業界稱之為“托賓稅”。

　　交易者反對一切稅收，而托賓稅與交易自由原則相悖，所以各國對這一稅種的接受程度并不統一，有些國家甚至明確反對。不過，托賓稅背后體現的風險防范原則卻被廣泛接受，即需要對心懷不軌的跨境資金進行嚴格管理。最近，人民幣出乎意料地大幅度貶值，對跨境套利資金有敲山震虎之效，可以視作巧妙地“征收”了一次托賓稅。

　　從上周開始，人民幣對美元出現了近年罕見的連續貶值，過去的一周內，人民幣對美元即期匯率累計下跌約600個基點，僅2月25日一天，人民幣即期匯率就下跌了0.46%，創2010年以來的最大單日跌幅。經過近一個月的下跌，人民幣匯率積累半年的升幅被全部抹去。

　　人民幣匯率大跌的原因有被動和主動兩種可能，被動的可能是跨境資金主動避險，大量資金流出將會導致本幣貶值，近期部分新興市場國家便經歷了這一過程;主動的可能是中國貨幣當局的積極干預，改變幣值走向精確打擊套利行為。國家外匯管理局日前公布的數據顯示，1月份銀行結售匯順差創歷史新高，說明資金流向未發生根本變化，所以人民幣匯率近一個月的轉向應該是中國央行的主動行為。

　　去年四季度以來，我國外匯流入的壓力持續加大，新增外匯占款從三季度的1292億元猛升至四季度的1.1萬億元，今年1月份繼續保持這一趨勢。雖然外匯管理部門一再強調資金流動有真實的經濟背景，但隱藏在真實貿易當中的套利資金仍是風險隱患，“跨境資本雙向流動沖擊”需要防范。

　　今年初，外匯局局長易綱撰文稱，將深入研究“托賓稅”、無息存款準備金、外匯交易手續費等價格調節手段，抑制短期投機套利資金流出入。外匯局國際收支司司長管濤隨后表示，托賓稅主要是基于價格，依靠市場傳導進行逆周期調節，但不一定是稅，更多是一種理念，是基于價格機制、用市場方式傳導的調整。