都說新官上任三把火，但美聯(lián)儲新任主席耶倫并沒有在履新后的“首秀”上這么做。當?shù)貢r間11日，耶倫在出席眾議院金融服務(wù)委員會聽證會時，就美國目前宏觀經(jīng)濟狀況及變化趨勢、未來貨幣政策操作做了解讀說明，整體偏“鴿派”的言論暫時緩解了當前市場的緊張情緒。

　　在美國國會現(xiàn)場，耶倫講話時語速緩慢而堅定，給人胸有成竹的感覺。她的政策定調(diào)延續(xù)其前任伯南克的路線：保持政策連續(xù)性、逐步退出量化寬松(QE)、維持超低利率以及提高政策可預(yù)見性。耶倫強調(diào)，即便購債行動結(jié)束，美聯(lián)儲也將在相當長一段時間內(nèi)維持高度寬松的貨幣政策。

　　在談及美國經(jīng)濟前景時，耶倫表示今明兩年美國經(jīng)濟將溫和增長，近期新興金融市場出現(xiàn)的動蕩不會給美國經(jīng)濟前景構(gòu)成重大風險。

　　近期，新興金融市場的波動及隨后多國央行干預(yù)超出了市場預(yù)期，對于新興市場有關(guān)美聯(lián)儲沒能有效溝通退出政策的“控訴”，耶倫依舊很堅定，沒有表現(xiàn)出任何同情。

　　其實，美聯(lián)儲似乎已經(jīng)習慣“我們的政策，你們的問題”的思路，在近期的政策制定上并沒有過多考慮新興市場對全球經(jīng)濟的影響，仍然選擇遵循既定退出路線和退出速度。耶倫的首秀略微緩解了當前市場緊張情緒，但美聯(lián)儲退出趨勢不變，全球流動性仍可能出現(xiàn)一定程度的緊張，包括中國在內(nèi)的新興市場仍需高度戒備。面對國內(nèi)外的不同開局，中國今年的宏觀經(jīng)濟政策應(yīng)當立足國際與國內(nèi)兩個市場來做決策。中國雖暫未受到資本流出的沖擊，但美聯(lián)儲退出政策所帶來的緊縮效應(yīng)仍將持續(xù)發(fā)酵，可能對我國國際收支、國內(nèi)市場的流動性產(chǎn)生持續(xù)壓力。結(jié)合中國人民銀行日前發(fā)布的《2013年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》，在美聯(lián)儲逐步退出量化寬松的過程中，如果資金持續(xù)明顯流出，“降準+央票”等更加靈活的方式也應(yīng)該是其中一種選擇。