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    1. 貨幣兇猛擴張態勢未減
      2014-01-16   作者:倪金節(財經作家)  來源:京華時報
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        倪金節

        昨天(15日),央行發布的2013年的貨幣金融數據顯示,去年新增貸款為8.89萬億元,僅次于“史上第一高”2009年的9.59萬億元。廣義貨幣M2余額超過110萬億元,同比增長超過了13%的目標值。而在2014年剛剛過去頭12天,四大行新增貸款投放已高達3200億,高于去年同期,今年1月新增貸款料將過萬億元。

        2009年到2013年這五年間,絕對是史上最寬松的貨幣環境時期,尤其是近幾年天量貨幣成為常態。2009年貨幣供應增速是30%,超出名義GDP增速20個百分點;2010年貨幣供應增速是20%,超出名義GDP增速7個百分點。最近這三年,雖然M2增速逐步回落到15%以下,但要知道,這是在貨幣基數已經高達90萬億、100萬億的基礎上發生的,龐大的增量依然讓人難以淡定。

        銀行放貸過快,居高不下的新增貸款,是導致貨幣擴張始終歇不住腳的直接原因。隨著貨幣的不斷擴張,中國央行資產規模世界第一,同時資產泡沫高企,真實的通脹水平較高,讓眼下中國經濟遭受到諸多麻煩。甚至,今日凋敝的實業環境,都與貨幣的持續擴張有著深度糾纏的關系。

        現在該調整貨幣金融結構,讓貨幣化的成果盡可能地發揮資源配置作用了。設想一下,如果貨幣增速回落到10%以下,中國經濟當能在真正意義上擺脫對貨幣濫發的依賴。而只有貨幣環境走向了正常化,沒有了貨幣泡沫和通脹的壓力,才可能放手一搏,去解決各種微觀領域的棘手難題。

        未來十年,我們沒有別的選擇。對于中國經濟而言,貨幣供給的邏輯鏈條必須改變。宏觀經濟在主動減速,也就必須要漸漸接受貨幣擴張終結的實際,至少,貨幣增速要不斷地向GDP的增速靠攏。

        各界應該及早達成共識:中國貨幣政策的核心,早已不再是啟動“印鈔機”繼續擴張基礎貨幣的規模,而應該通過金融改革,將現有的貨幣流動性,合理地分配到真正需要資金的經濟主體當中。

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