優質優價，劣質低價，是市場交易過程中定價的普遍準則，在資本市場同樣適用。就拿新股發行價格來說，其價格高低就該由市場決定，由投資者投票決定。但是，由于種種原因，日前一些新股的發行定價引來爭議。為進一步加強首次公開發行股票過程監管，證監會制定了《關于加強新股發行監管的措施》，5家新股宣布推遲或暫緩發行。

　　新股發行體制改革的關鍵與核心在于合理定價、真實定價。而定價是新股發行整個過程中最終決定各方利益的關鍵一步，這涉及新股定價估值鏈條上發行人、承銷機構、詢價對象等相關方的利益博弈。

　　從發行人和保薦機構說起，盡管保薦人和承銷商作為獨立的機構在整個首次公開募股(IPO)過程中履行自身的職責，但事實上保薦人與發行人的利益保持了更多的一致。擔任IPO承銷商的券商，為獲取更高的承銷費用，存在著某種高定價的沖動。在詢價對象方面，根據新股改革要求， 新股在確定發行價時，先剔除報價最高的10%的申購量，報價最高的部分將不得影響發行定價，報價最高者也不能獲得配售。但網下申購者眾多，最終獲得配售的名額卻頗為有限，雖然報高會有被剔除的風險，但相對于報低而言，其獲得配售的概率大得多。

　　加之，事實存在的不透明情況，讓人難免猜測其中或摻雜“人情報價”的因素。所以，市場發現高發行價、高市盈率有卷土重來之勢，存量發行這把利劍亦未達初衷，于是監管之手及時伸出，加碼過程監管。

　　新股發行體制改革已朝市場化方向大步邁進，當下，必須在強化信息披露為核心的大方向下，讓新股價格形成更合理。其重點在于實現詢價環節的公正和透明，嚴查網下報價投資者的報價過程，禁止不具備定價能力，或沒有嚴格履行報價評估和決策程序、未能審慎報價的投資者參與網下詢價。

　　只有真正建立了公開、公平、公正的新股定價披露機制，遵循定價原理，規范定價程序，形成定價環境，樹立新的定價理念，加強定價風險因素的分析，做好新股定價管理，才會使得新股價格形成更加合理，同時給投資者一個明確的定價預期，從而使投資者避免陷入盲目操作的風險。這對于維護市場公平，保護投資者尤其是中小投資者的權益，是非常必要的。