<tt id="m0uk4"></tt>
  • 
    
    1. 地方債以新換舊恐為“飲鴆止渴”
      2014-01-06   作者:譚浩俊  來源:經濟參考報
      分享到:
      【字號

       
        譚浩俊

        據媒體報道,國家發改委相關負責人日前表示,2014年是企業債券償債高峰,預計將有1000億元城投債券到期兌付。為了幫助地方政府降低融資成本,確保不出現“半拉子”工程,將允許平臺公司發行部分債券對“高利短期債務”進行置換。
        所謂置換,說白了就是“以新換舊”,亦即允許地方通過發新債還舊債。面對快速膨脹起來的政府債務,在地方尚沒有建立良好的償還機制的情況下,就在政策上給地方政府開以新還舊的口子,明確地告訴地方可以以新還舊。從短期來看,不失為一種對策。至少,可以避免風險的發生。但是,從長遠來看,這樣做的結果無疑是一副毒藥,最終只會帶來新一輪的債務膨脹。
        值得注意的是,如果地方政府已經認識到債務膨脹的風險,只是因為財政困難,一時難以解決,允許通過以新還舊的方式緩解矛盾,倒也未嘗不可。可是,實際情況遠非有關方面所想象的那樣。地方在對待債務問題上,基本都是虱子多了不怕癢,在舊債尚不具備償債能力的基礎上,新債又在不斷攀升,以至于從2010年對政府融資平臺實行信貸“關閘”政策到現在,債務又上了新的平臺。更重要的是,此次國家審計署調查的結果,也并沒有完全真實地反映出地方的債務情況。
        必須注意的一個現象是,在剛剛過去的這一年里,按照相關媒體的報道,全國各大城市來自于土地出讓收入接近3萬億。但是,用于償還政府債務的又有多少呢?要知道,地方債務的相當比例都是通過土地抵押取得的,償還債務的資金也應當主要來自于土地收益。但是,地方獲得土地收益后,并沒有用來償還債務,而是繼續建設新項目、增加新債務。這也意味著,以新還舊除了進一步推高地方債務之外,不會對緩解債務風險產生任何正面作用。相反,地方負債建設的動力會更強,債務膨脹的速度也會更快。
        對地方來說,1000億城投債需要兌付確實是不小的壓力。但是,如果這些債務的兌付,都要依靠以新還舊來解決。那么,每兌付一筆債務,就會使債務規模擴大一筆。到期債務兌付完畢,債務就會擴大一倍。即便不會擴大一倍,也會大幅膨脹。因為,地方沒有壓力再籌集債務償還資金了。本應用來償還債務的土地出讓收益等,也可以繼續用來大拆大建。同時,還可以通過建設新的平臺公司,包括以產業投資公司名義出現的公司,也一并加入到政府負債的行列中來。
        說實話,地方并非不能通過以新還舊的方式化解眼前的償債矛盾。前提是,解決問題的目的不能錯、目標不能偏。新發行的債務,只能用來償債,且必須是在地方已經盡到了償債責任的情況下。如土地出讓收入主要用于償還政府債務、將債務償還納入地方財政資金之中、債務規模不能擴大等。如果沒有這樣的前提,以新還舊就只能是一副毒藥,將地方真正推到債務風險的頂峰,最終爆發債務風險。 
        到了今天這個時候,地方能夠用來支撐發債的土地資產已經不多,很多地方已經將手伸到了企業身上,除國有企業外,部分民營企業也在地方政府的強行干預下,成為地方發債的“抵押”資產。一旦爆發風險,受傷的不僅僅是政府,還有企業,債務風險形成了連環套,這才是最可怕的事。

        凡標注來源為“經濟參考報”或“經濟參考網”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數字媒體產品,版權均屬經濟參考報社,未經經濟參考報社書面授權,不得以任何形式刊載、播放。
       
      集成閱讀:
      · 地方債資金來源去銀行化 借殼國企貸款超3萬億 2014-01-03
      · 發改委預警地方債風險 預計2014年有1000億城投債到期 2014-01-02
      · 地方債何去何從? 2014-01-02
      · 須重視地方債務風險隱患 2013-12-31
      · 化解地方債風險須標本兼治 2013-12-31
       
      頻道精選:
      ·[財智]誠信缺失 家樂福超市多種違法手段遭曝光·[財智]歸真堂創業板上市 “活熊取膽”引各界爭議
      ·[思想]投資回升速度取決于融資進展·[思想]全球債務危機 中國如何自處
      ·[讀書]《歷史大變局下的中國戰略定位》·[讀書]秦厲:從迷思到真相
       
      關于我們 | 版權聲明 | 聯系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
      經濟參考報社版權所有 本站所有新聞內容未經經濟參考報協議授權,禁止轉載使用
      新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報社地址:北京市宣武門西大街57號
      JJCKB.CN 京ICP備12028708號
      国产精品一区二区三区日韩_欧美一级a爱片免费观看一级_亚洲国产精品久久综合网_人妻中文字幕在线视频二区
      <tt id="m0uk4"></tt>
    2. 
      
      1. 又紧又大又爽精品一区二区 | 亚洲综合在线一区 | 日韩一级精品视频在线观看 | 亚洲精品国产制服丝袜美腿 | 伊人久久大香线蕉综合男男 | 亚洲欧洲国产欧美一区精品 |