皮海洲

　　IPO重啟在2013年末拉開序幕，截至新年的鐘聲敲響之前，共有11家公司在2013年的最后兩天拿到了IPO批文。盡管批文的有效期為12個月，即這11家公司在2014年任何時候實施IPO都是允許的，但似乎新股發行已經迫不及待。

　　從11家拿到批文的公司來看，除了陜煤股份在截至1月1日沒有作出發股安排之外，其他10家公司均作出了近期發行安排，僅下一個交易周就有8家公司發行新股，其中8日2家，9日2家，10日4家。

　　新股發行何太急?作為IPO公司來說是不難理解的，等了這么多年，終于拿到批文，自然是不愿意再等下去了。并且考慮到夜長夢多的問題，新股能早發一天是一天。

　　但作為管理層來說，從制度設置上不應該放縱IPO公司這種迫切上市的做法。證監會將批文的有效期規定為12個月，是希望拿到IPO批文的公司能考慮到市場的承受能力來決定新股發行的時機，這也是新股市場化發行機制的組成部分。筆者建議設置一個IPO公司上市公示期，或緩沖期，不妨由中小投資者自己來挑選發股的公司。如果批文有效期滿有關公司仍未被投資者選中，那么該公司就只能退回，重新申請上市。

　　這樣做的好處是可以避免一些有問題的公司帶病上市，或者避免一些公司高價發行。因為在目前拿到批文的11家公司中，就有不少公司被市場質疑存在這樣或那樣的問題。將這些拿到IPO批文公司的資料都公示出來，在接受輿論監督的同時，也接受中小投資者的挑選。如此一來，那些有問題的公司就很難獲得中小投資者的好評，那些拿到IPO批文的公司為了討好中小投資者，也會向投資者讓利，包括作出低價發股的承諾。這才是真正市場化的發股。