今晚就要送別2013年了。
在這一年里，中國經(jīng)濟應對了諸多挑戰(zhàn)，跨越了急流險灘，可以用有驚無險、跌宕起伏來形容，經(jīng)濟下行的壓力，實體經(jīng)濟突圍的嘗試，創(chuàng)出新路的探索，所有這些付出，所有這些辛勞，所有這些汗水，都匯聚到新年的報時鐘聲里，定格在對來年的希冀中。
這一年，原先預期的積極財政政策，并沒有沿著積極的軌道運行，而是中途調(diào)節(jié)到相對收縮的路徑上來。因為經(jīng)濟遭遇下行的壓力，比以往任何年份都表現(xiàn)強烈，并逐漸傳導到財政收支表上，漸漸影響到財政對經(jīng)濟的貢獻能力，成為年度經(jīng)濟發(fā)展最大的困擾。
一方面，財政收入增幅明顯放緩，財政投資能力趨于收斂，經(jīng)濟拉動的作用顯著降低。據(jù)財政部網(wǎng)站數(shù)據(jù)，2013年1到11月，全國財政收入累計11.9650萬億元，比去年同期增加10747億元，表面上看收入依然保持了增長，且增長的絕對數(shù)額也很大，而進一步的數(shù)據(jù)分析表明，收入增速已放緩，相比去年同期回落2個百分點，從2月到11月同比增速基本徘徊在6.6%到9.9%之間，年中3、4、5三個月都低于7%，只有年末10、11月兩個月回升到9%以上。這說明受制于經(jīng)濟發(fā)展減速的影響，財政收入增速運行在下降通道，繼去年收入增速大幅降低之后，今年繼續(xù)處在增速回落的過程之中。由此推斷，財政收入2013年增速將延續(xù)降低態(tài)勢，相比同期至少將降低2.8個百分點。
另一方面，財政支出壓縮力度較大，收支達到平衡難度有所減小。據(jù)財政部網(wǎng)站數(shù)據(jù)，今年1至11月全國公共財政支出11.4697萬億元，比去年同期增加9802億元，增長9.3%。其中，中央財政本級支出1.7746萬億元，同比增長4.7%;地方財政支出9.6951萬億元，同比增長10.2%。可以推斷截至11月，2013年財政收支相抵后，尚有4953億元的盈余。而2011年財政赤字6500億元，2012年赤字擴大到了8502億元，縱使12月支出產(chǎn)生較大翹尾，全年仍有望實現(xiàn)財政收支平衡，一舉扭轉(zhuǎn)此前多年連續(xù)赤字的情況，這是非常不俗的成績。
同時，在財政支出大幅消減的背景下，社會保障和民生功能卻得到強化，財政支出的剛性因素增加不少。1至11月社會保障和就業(yè)支出增長13.3%，而去年全年則是12.9%;醫(yī)療衛(wèi)生支出增長13.4%，去年是12%。另外，文化體育與傳媒增長9.9%，城鄉(xiāng)社區(qū)事務支出增長20.5%，節(jié)能環(huán)保支出增長14.1%。除了教育和農(nóng)林水事務等支出下降較快之外，許多項目支出超過去年全年的增幅。這也從側(cè)面印證了財政政策的微調(diào)，意在做好存量的文章，強化社會扶助和公平。
筆者以為，財政收入增速放緩很可能將是常態(tài)，將持續(xù)數(shù)年之久。開征房地產(chǎn)稅收有可能加速推行。
今年第二季度，央行加快了貨幣回籠的速度，逐漸收緊了貨幣供給的總量，讓現(xiàn)金池子的水位悄無聲息地降低，讓習慣了貨幣無限量供應、舒服過日子的銀行，到頭來突然發(fā)覺金融市場隔夜拆借利率的大幅度飆升，對銀行來說“不僅錢是問題，沒有錢更是問題”。經(jīng)歷了6月和12月的兩次“錢荒”，銀行的風險意識大舉上升，開始正視經(jīng)營中的各種風險，開始對盲目的金融創(chuàng)新有所節(jié)制，扭轉(zhuǎn)了金融機構罔顧風險的混亂局面。
經(jīng)濟下行階段，不確定性更大。潛藏的各種風險，隨時會突然爆發(fā)。要是這個時候，銀行還缺乏風險意識，不顧經(jīng)濟發(fā)展的大背景，依然大規(guī)模擴張經(jīng)營，無形之中風險被放大。一旦出現(xiàn)意外因素，曾經(jīng)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，極易演變?yōu)槔Y產(chǎn)，當風險集中釋放，或者虧損全面暴露，要是無能力有效應對，或應對措施失當，都會招致滅頂之災。就像多米諾骨牌效應。當一家銀行出現(xiàn)支付危機，就會迅速傳導到關聯(lián)銀行，感染整個金融體系，影響全系統(tǒng)的穩(wěn)健運行，從而激發(fā)局部金融風暴。所以，央行及時出手收緊貨幣閥門，適度降低貨幣池子的水位，讓經(jīng)濟運行在存量貨幣的范疇內(nèi)，這都是化解金融風險的手段。
這一年，是滬深投資者愛恨交加的一年。絕大多數(shù)人預計的股市大牛市又一次落空，因為疊加了經(jīng)濟下行的真實壓力，也因為疊加了金融風險的管控壓力，滬指全年波動幅度十分有限，僅僅圍繞著2100點中軸窄幅拉鋸，不少失望至極的投資者甚至憤懣地退出了股市。年初時分，行情曾借銀行為代表的藍籌發(fā)力之威，一度挺進到了年度最高點2444.80點，但始終無法有效沖破2450點的長期壓制。6月“錢荒”爆發(fā)，低市盈率的銀行股受到沉重打擊，所謂牛市行情連個漣漪都沒有激起，就無聲無息趨于破滅了。
然而，資本天生的逐利沖動是永遠不會破滅的，資本市場天生的價值發(fā)現(xiàn)是永恒的。那些不甘寂寞的市場力量，那些活躍的投機資本，還是憑借著對經(jīng)濟的獨特理解，洞悉轉(zhuǎn)型求變的時代主題，洞察中國未來的變化方向，看到了經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的巨大潛力，看到了資金趨利的流動活力，發(fā)掘出了創(chuàng)業(yè)板的投資機會，發(fā)掘出了科技創(chuàng)新的價值潛能，直接催生了創(chuàng)業(yè)板一輪波瀾壯闊的大行情。
經(jīng)濟下行壓力愈大，資本市場融資需求就愈烈。IPO重新開閘在即，此刻，舒緩股市壓力，重在恢復投資者的信心。臨近年尾，新年的曙光提前照耀到了投資者身上。在以改革促資本市場發(fā)展的思路下，國務院發(fā)布了關于進一步加強資本市場中小投資者合法權益保護工作的意見，證監(jiān)會主席肖鋼提出的“保護投資者就是保護資本市場，保護小投資者就是保護所有投資者”的觀點寫進了國務院文件，提出了健全投資者適當性制度、優(yōu)化投資回報機制、保障中小投資者知情權、健全中小投資者投票機制、建立多元化糾紛解決機制、健全中小投資者賠償機制、加大監(jiān)管和打擊力度、強化中小投資者教育和完善投資者組織體系等九條意見。這既是資本市場基礎制度建設的重大舉措，資本市場增強吸引力的現(xiàn)實舉措，同時也打開了各方投資人對2014年的滬深股市的想象空間。現(xiàn)在看來，從某種意義上說，滬深股市很可能成為明年中國經(jīng)濟“穩(wěn)增長”的重要抓手。