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    1. 昌九生化喪失重組能力生悲劇
      2013-12-24   作者:周科競  來源:北京商報
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        昌九生化連續九個“一”字跌停板,至今尚未出現敢于搶反彈的大量買單。本欄以為,昌九生化不同于其他連續跌停的股票,它有大量融資剛性拋盤。這些賣出委托,每天早上都要第一時間按照跌停板掛出,如果有人想制造一輪昌九生化的反彈,必然要把這些籌碼全部買走。

        買股票的目的是為了以更高的價格賣給別人,但是現在誰也不敢買入昌九生化的股票。一方面,昌九生化已經喪失自己的主業,屬于比較干凈的殼資源;另一方面,這個殼資源的價格又明顯太高,相比其他3-5元的ST股票,昌九生化顯得有點貴。

        就算是有點貴,就算是暫時沒有新的重組方,但只要這個游戲還能玩下去,那也有機會吸引來短線客抄底。但現在比較嚴重的問題是,隨著證監會對于借殼上市的從嚴審核,標準等同于IPO,借殼上市又沒辦法直接融資,再加上新股發行重啟,沒有好企業愿意在這個時候選擇借殼上市,那么昌九生化想在目前的價位吸引來抄底資金,還真得求神拜佛。

        沒有了未來的炒作預期,昌九生化的估值水平將會不斷下移,相關券商的融資盤必然要承擔無妄之災。雖然根據融資融券合同,昌九生化的更多虧損應該由客戶承擔,但是根據業內人士的經驗,券商想要找投資者要來這部分欠款難度極高,客戶一般不愿意支付這部分損失,如果哪家券商通過司法途徑找客戶要錢,雖然這一單可能會拿回損失,但也一定會讓其他融資客擔心,對其未來的競爭格局不利。

        昌九生化的悲劇,不賴投資者,主要是風險控制制度不足,缺少期貨交易中三個板放人的制度設計。曾經融資買入昌九生化的投資者,不虧光已經是難得,應該不再幻想解套的機會。

        現在昌九生化已經喪失了未來重組的能力,一方面是沒有企業愿意在這個時點借殼;另一方面是昌九生化已經成為“兇宅”。出了這么大的事情,就像是鬧出過人命的房產,就算有人想借殼上市,也會優先考慮其他殼資源,而非昌九生化,除非管理層能夠從中牽線搭橋。

        真讓昌九生化這樣倒掉,也不是一件好事。雖然說持有昌九生化的投資者中有些是從低位不斷把股價越炒越高,但肯定也有人是高位買入的。歷史上曾經的瓊民源造假案,投資者也曾參與投機炒作,但管理層還是讓中關村出面換股,如此一來讓投資者不會承擔太大的損失。現在昌九生化從27元跌至11元,投資者已經損失慘重,如果此時管理層能夠出面挽救昌九生化,使其股價不要進一步下跌,也不能算是違反了股市的三公原則。

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