<tt id="m0uk4"></tt>
  • 
    
    1. 優(yōu)先股是個好工具可發(fā)揮獨特作用
      2013-12-05   作者:閻岳  來源:證券日報
      分享到:
      【字號

        對國內(nèi)資本市場來說,優(yōu)先股是個全新的工具。從國外成熟資本市場來看,優(yōu)先股是構建多層次資本市場的一個重要工具。

        11月30日,國務院發(fā)布《關于開展優(yōu)先股試點的指導意見》提出,開展優(yōu)先股試點,有利于進一步深化企業(yè)股份制改革,為發(fā)行人提供靈活的直接融資工具,優(yōu)化企業(yè)財務結構,推動企業(yè)兼并重組;有利于豐富證券品種,為投資者提供多元化的投資渠道,提高直接融資比重,促進資本市場穩(wěn)定發(fā)展。

        對于多層次資本市場體系建設,十六屆三中全會提出要“建立多層次資本市場體系,完善資本市場結構,豐富資本市場產(chǎn)品。”十八屆三中全會則明確提出要“健全多層次資本市場體系,推進股票發(fā)行注冊制改革,多渠道推動股權融資,發(fā)展并規(guī)范債券市場,提高直接融資比重!

        現(xiàn)在我國的多層次資本市場體系初步形成,主板、中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板、股轉系統(tǒng)(新三板)、區(qū)域性的股權交易中心、交易所債市、銀行間債市等在提高直接融資方面發(fā)揮了重要作用。這些資本市場的融資工具很清晰,要么是股票,要么是債券,介于二者之間的有可轉債(由于各種原因,這一工具使用頻率并不高)。

        隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展以及多層次資本市場體系的完善,資本市場僅有股票和債券已不夠用了,亟需推出介于股票和債券之間的創(chuàng)新產(chǎn)品。

        除了上面提到的可轉債外,國際上通用的介于股票和債券之間的產(chǎn)品還有優(yōu)先股。優(yōu)先股在一定條件下具有債的性質(zhì),在清償時具有優(yōu)先權。

        優(yōu)先股是指在利潤分紅及剩余財產(chǎn)分配的權利方面,優(yōu)先于普通股。優(yōu)先股股東沒有選舉及被選舉權,一般來說對公司的經(jīng)營沒有參與權,優(yōu)先股股東不能退股,只能通過優(yōu)先股的贖回條款被公司贖回,但是能穩(wěn)定分紅。

        對于優(yōu)先股的作用,央行行長周小川有過精辟論述。周小川強調(diào),優(yōu)先股是有其用處的。在美國處理AIG危機時,國家需要對AIG開展救助。由于美國的特殊情況,對AIG進行救助需要一種安排,既體現(xiàn)國家投入資金的成本,又要保持公司的私人治理,防止國家資本干預企業(yè)經(jīng)營。這種情況下,優(yōu)先股是個有用的工具,在救助AIG時美國政府就采用了這一工具,實現(xiàn)了上述目標,體現(xiàn)了優(yōu)先股作為一種重要的資本市場工具層次所能發(fā)揮的獨特作用。

        業(yè)內(nèi)普遍認為,優(yōu)先股將在銀行等資本密集型企業(yè)率先試點。從股市的角度看,優(yōu)先股將有效緩解這類企業(yè)在二級市場上的融資壓力:銀行核心資本不足問題有望得到解決,大規(guī)模再融資對銀行股估值的壓制作用將得到顯著緩解。

        “股權產(chǎn)品的分層也是隨著市場發(fā)展的需要不斷發(fā)展細化的,市場沒有發(fā)展到一定階段時,很難認識并設計某種類型的產(chǎn)品!敝苄〈◤娬{(diào)。

        現(xiàn)在,經(jīng)過二十多年的發(fā)展,我國資本市場股權產(chǎn)品的分層已是迫在眉睫。優(yōu)先股的推出是資本市場發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物。因此,無論是從健全多層次資本市場體系,還是從緩解銀行等資本密集型企業(yè)融資壓力,抑或從推動市場穩(wěn)定發(fā)展的角度看,優(yōu)先股都是個好工具。

        凡標注來源為“經(jīng)濟參考報”或“經(jīng)濟參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數(shù)字媒體產(chǎn)品,版權均屬經(jīng)濟參考報社,未經(jīng)經(jīng)濟參考報社書面授權,不得以任何形式刊載、播放。
       
      集成閱讀:
      · 優(yōu)先股試點被寄厚望 利于四行業(yè) 2013-12-04
      · 推優(yōu)先股應注意平衡普通股股東利益 2013-12-04
      · 優(yōu)先股穩(wěn)得住資本市場? 2013-12-04
      · 優(yōu)先股緩解銀行資本壓力 ROE提升因行而異 2013-12-03
      · 優(yōu)先股試點有望產(chǎn)生四兩撥千斤的作用 2013-12-03
       
      頻道精選:
      ·[財智]誠信缺失 家樂福超市多種違法手段遭曝光·[財智]歸真堂創(chuàng)業(yè)板上市 “活熊取膽”引各界爭議
      ·[思想]投資回升速度取決于融資進展·[思想]全球債務危機 中國如何自處
      ·[讀書]《歷史大變局下的中國戰(zhàn)略定位》·[讀書]秦厲:從迷思到真相
       
      關于我們 | 版權聲明 | 聯(lián)系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
      經(jīng)濟參考報社版權所有 本站所有新聞內(nèi)容未經(jīng)經(jīng)濟參考報協(xié)議授權,禁止轉載使用
      新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報社地址:北京市宣武門西大街57號
      JJCKB.CN 京ICP備12028708號
      国产精品一区二区三区日韩_欧美一级a爱片免费观看一级_亚洲国产精品久久综合网_人妻中文字幕在线视频二区
      <tt id="m0uk4"></tt>
    2. 
      
      1. 中文字幕HD天堂字幕乱码五月 | 亚洲AV午夜福利精品一区 | 亚洲а∨天堂久久精品 | 日本免费人成视频播放120秒 | 制服丝袜第一页在线播放 | 男人的天堂亚洲日韩欧美激情 |