股票市場一直以來都被視為經濟運行的晴雨表，根據證券投資基本面分析理論，實體經濟的發展狀況對股票市場總體走勢具有決定性影響，股票指數的漲跌大致上也能反映出宏觀經濟的運行狀況。因此，通過全球主要經濟體股指走勢比較，在一定程度上可以窺得世界經濟格局演變的走向。

　　2008年全球金融危機爆發后，在發達經濟體金融市場遭受重創、實體經濟陷入衰退的同時，新興經濟體率先復蘇、增長迅速，“東盛西衰”一時成為世人熱議的話題。從全球股指走勢看，截至2009年6月末，摩根士丹利資本國際公司(MSCI)美國、歐元區和日本指數與2008年末相比較，僅分別上升了2.4%、4.3%和1.6%，MSCI新興市場指數同期增幅卻高達34.3%。

　　但經歷了前期爆發式增長之后，近兩年來新興經濟體增速明顯放緩。特別是最近，在美聯儲退出量化寬松(QE)預期強化的背景下，資金大幅撤離新興市場，印度、印尼、泰國等經濟體遭遇貨幣貶值、股市重挫，投資者恐慌情緒攀升，唱衰新興市場的聲音漸趨強烈。與此同時，美歐日發達經濟體復蘇加快，“東盛西衰”的格局似乎已經開始逆轉。截至2013年9月末，MSCI美國、歐元區和日本指數分別較2008年末上升了18.3%、13.2%和22.3%，MSCI新興市場指數同期卻下跌了6.4%。

　　今年10月份以來，全球股市進一步呈現明顯分化格局，美歐日經濟數據總體向好推動發達市場股市普遍強勢上行，新興市場經濟增速下滑、通脹風險攀升、跨境資本異動引發股市大幅震蕩。而美聯儲主席繼任人選耶倫在11月參議院金融委員會聽證會上的“鴿派”論述也激發了市場熱情。截至11月22日，MSCI美國、歐元區和日本指數分別上漲6.1%、3.2%和1.6%。新興市場股市呈現“倒V”型走勢，美聯儲延遲退出QE使資金流出新興市場趨勢放緩，曾一度推動多數新興經濟體股市反彈，10月22日MSCI新興市場指數較月初增長了4.8%，但新興市場經濟增速放緩、通脹風險持續攀升、跨境資本繼續外流等問題仍較突出，其后的一個月內股指又下跌了3.4%。

　　展望未來，雖然美國債務上限可能再起波瀾，美聯儲貨幣政策仍存不確定性，歐洲主權債務、銀行業危機尚未完全解除，日本亦面臨全球經濟復蘇不穩定帶來的下行風險，這些均可能引發股市回調，但總體上看，發達經濟體已走出“衰”之泥潭，穩健的復蘇趨勢將給未來股市的進一步上行提供強力支持。而新興市場面臨的形勢卻不容樂觀，受自身經濟增長乏力、金融環境脆弱多變和國際資本大幅流動等因素影響，在未來可預見的一段時間內，新興市場股市或將繼續維持寬幅震蕩。

　　值得注意的是，新興市場股指的總體表現并不意味著此輪增長行將結束，簡單稱“東盛”趨勢扭轉也為時過早。近年來，不斷崛起的新興經濟體在全球經濟總量的占比持續上升，據IMF最新預測，2013年按照購買力平價測算，占全球GDP的份額將超越發達經濟體升至50.4%，未來五年內實際GDP增速仍將明顯高于發達經濟體。當然，“東盛”之路絕非坦途，目前新興市場所經歷的，正是世界經濟金融運行及政策應對從應急到調整階段的轉換過程而帶來的陣痛，同時也是倒逼新興市場加快結構調整、優化資源配置的重要信號。相信經歷了陣痛蛻變的新興市場能夠重拾增勢，成為21世紀全球經濟發展的主旋律之一，新興市場股市也將迎來新的一波上漲行情。