據媒體報道,近一個月內有68家公司發布了定向增發預案,融資金額達1297億元。本欄以為,雖然IPO目前處于暫停狀態,但是沒完沒了的大股東減持和定向增發,卻讓證券市場飽受壓力。相比之下,IPO倒顯得更有價值,因其不僅融資,同時也能帶來新的題材、新的資金,如果上市公司再融資不斷,新股是否重開就是無所謂的事情了。
一直以來,投資者都把新股發行視為股市下跌的罪魁禍首。后來新股發行暫停了,股市起起落落后也沒有什么太好的起色,倒是創業板表現不俗,讓不少投資者津津樂道。正當投資者質疑創業板價值高估時,創業板卻表現出較主板更好的抗跌性。現在不少投資者翻然醒悟,原來是因為創業板沒有再融資。
IPO雖然不好,但在圈錢之余,多少還能帶來一些新的投資者,如創業板公司的員工持股,如各種上市前突擊入股的投機資金,他們在股票上市之后,也會感受到股市的魅力,獲得收益的資金有可能還會留在股市繼續投資。但是定向增發則不同,參與認購的投資者有兩類,一是大股東,二是看重差價的投機機構。
這就是說,定向增發從股市拿走了錢,但是卻不能帶來新的投資者,其股市失血的效果要遠甚于新股發行。
暫停了IPO,排隊企業還得籌錢等待,不僅要讓利潤保持穩健增長,還不能讓資金鏈斷裂,無奈之下只得想辦法找錢。到了現在這個時候,排隊企業能抵押給銀行的基本上都抵押過了,能找“親朋好友”湊來的錢也都湊差不多了。還缺錢怎么辦?只能找有資格再融資的企業幫忙,人家負責找股市要錢,排隊企業要負責給人家好處。投資者可以這樣推測,IPO需要的資金,已經借道再融資向股市伸手。
假如現在恢復新股發行,讓排隊企業都上了市,雖然股市也要承受很大的壓力,甚至還有跌破1849點前期低點的可能,但至少他們中的優質股也能給股市帶來一點新鮮的氣息,當新股堰塞湖消化差不多時,或許這批新股還能帶領股市出現像樣的反彈行情。但如果仍然維持現狀,不僅會有越來越多的排隊企業餓死,還不讓定向增發抽走股市最后的血液,股市的熊途雖然可以得到延遲,卻不會有絲毫的改變。