前段時間，一部高技術含量的金融小說，風靡全網，題為“同業鴉片”。私以為，鴉片這個詞，形容得相當貼切。

　　根據百度百科的解釋，鴉片原本是種藥，可以麻醉、可以止痛，而一旦吸食過量，就會上癮，久食者“顏色枯羸，肩聳項縮”。對銀行來說，同業業務就很像這種藥，它主要是為了商行緩解流動性壓力，在銀行間市場上同業救急，換句話說，同業資金都是短期的，如同鴉片只能臨時入藥一般。可是，一旦商業銀行將同業短期資金用于長期的信貸、債券投資，同業就如鴉片上癮且有害。

　　由于監管日趨嚴格，很多貸款項目、高風險債券銀行都不能直接投資。可是，一個人不能辦的事情，多找一個幫手就會容易很多。通過同業市場委托其他銀行投資信托受益權，這樣信托資產就變成了低風險的同業資產，順利規避了監管。銀行間同業拆借的利率才多少?除了6月中下月“錢荒”時期，7天同業利率今年都很少超過4.5%。信托受益權的收益率呢?隨便一個房地產信托計劃，1年以上承諾收益率至少在8%以上。接近一倍的利差，商行不上癮才怪!

　　同業鴉片除了暴利的興奮，還有放大的杠桿效應。商行將債券長期質押在其他銀行，得到的資金就可以繼續買新的債券，然后再次質押，再買新債，如此反復。一筆債券放大成了多筆，利息可以拿到手軟，付出的成本僅僅是同業手續費。最奇妙的是，由于質押只是發生在兩個銀行之間，因此債券資產只記成同業負債，其風險被嚴重低估了。很明顯，同業業務讓銀行規避了監管，獲得了高額的回報，不過鴉片的好處卻遠不能抵消其帶來的危害。

　　同業資金雖然成本極低，但期限也很短，一般不超過3個月。由于中國貨幣市場流動性持續寬裕，短債到期，商行只需再借一筆即可。如此，只要市面上有錢，商行一筆一筆續借，就能永遠享受長期風險投資帶來的高額收益。如意算盤當然很美好，但凡事總有例外。今年6月份市面上的流動性突然收緊，同業拆借利率急速飆升，借錢困難，立馬出現同業違約，好在央行最終出手，才避免了整個市場的流動性危機。雖是虛驚一場，卻將整個銀行系統的流動性風險完全暴露出來。如同過量吸食鴉片的癮君子，突然斷貨痛感強烈。

　　今年，美國QE3計劃面臨逐步退出的壓力，中國的寬松貨幣政策失去了外部支撐條件，同業資金的成本陡然上升，壓力持續。業界瘋傳銀監會將出臺“9號文”，同業資產全面納入高風險監控，并計提準備。山雨欲來風滿樓，盡管部分商行仍在同業鴉片中吞云吐霧，但現實已逼迫它們不得不“虎門銷煙”。

　　同業業務收縮短期內對商行的業績影響很大。多年來，同業已經成為商行擴大利差的重要通道，現在全然封閉，再加上利率市場化提高了資金成本，商行今年的業績無疑會受到一些影響。但長遠看，同業銷煙保證了銀行體系的流動性安全。如若不然，一旦外部環境轉變短期流動性緊張，銀行靠什么去支撐看似繁華的空中樓閣?收緊的同業監管也倒逼商行重新審視自己的風控體系，促使銀行精細化管理，結束盲目擴張。所謂壯士斷腕，比起可怕的擠兌風潮，短期的陣痛實在不算什么。銀行銷煙無疑是必要的、及時的，利大于弊。