以索羅斯為首的國際對沖基金經理們或許已經選定了一個世界上最大的做空對象——一個有著3萬多億美元外匯儲備、國民生產總值居世界第二位的國家，因為做空的客觀條件似乎已經完備。

　　首先，中國的房地產泡沫是路人皆知的事實。從2003年房價啟動到2007年底的五年時間，中國平均房價上漲了10倍，其上漲周期與1985年至1989年時的日本、1992年至1997年時的香港基本一致。當調整周期來臨時，恰逢2008年的次貸危機，當年中國的房價下降了20%多;而當需要深入調整時，4萬億的刺激政策出臺，因此從2009年開始，房價再拾升勢，迄今價格又翻了一番，其中的泡沫究竟有多大，實在難以估量。

　　其次，中國的信貸泡沫也是前所未有的�；葑u公司2013年6月18日在華爾街日報上發表了題為《中國信貸泡沫為現代世界歷史上前所未有，影子銀行系統已失控》的報道稱：自雷曼倒閉以來，中國的信貸總額從9萬億美元上升至23萬億美元，在短短五年中趕上了整個美國商業銀行系統的規模。中國的信貸占GDP比率在五年內從75%上升至200%，而美國次貸危機及日本上世紀90年代初期的經濟泡沫破裂前的比值大約為40%�；葑u還警告中國的影子銀行系統因難以展期短期債務而失控。盡管這是惠譽的一家之言，但數據卻是中國的官方數據，無法否認，這些數據尚未包括影子銀行的信貸規模在內。據國家信息中心經濟預測部李若愚《中國式影子銀行風險評估》一文所說，中國影子銀行的總規模近23萬億人民幣，其中可能引起系統性風險和存在監管套利的狹義影子銀行，總規模約為11.68萬億人民幣，占GDP的22.5%，占商業銀行總資產的11.2%。中國的GDP僅為美國的1/3強，而信貸規模卻比美國還多出23萬億人民幣，足見信貸泡沫的嚴重程度。

　　第三，中國社會主體的債務規模處于高位，特別是地方政府的債務風險越來越大。中國企業的債務水平盡管比改革開放初期有較大改善，但卻一直居高不下，目前仍在60%至70%的區間，比美國企業的債務水平高出20%至30%，據估計總負債高達100萬億人民幣。中國家庭的債務水平近年來也上升較快，據蘇格蘭皇家銀行的估計，中國家庭債務總規模約為15萬億人民幣，雖然不是巨額債務，但是這些債務的償還水平很脆弱，絕大多數依賴薪資償還，一旦失業，即失去償還來源。當然，最為值得擔心的是地方政府的債務規模，關于這一債務規模究竟有多大，有各種說法，有的估計在14萬億至16萬億，有的估計在16萬億至18萬億，還有的估計在20萬億到24萬億之間等，目前審計署正在全面審計。但無論哪個數字，都是相當可怕的。

　　事實上，中國整個經濟已被房地產綁架。銀行貸款的50%～60%是由企業的房產、土地做抵押;影子銀行的貸款絕大多數直接或間接與房產土地有關;中國企業負債依賴房產、土地做抵押，中國家庭負債也大多用于房屋按揭;而地方政府債務的還本付息更主要依賴賣地收入。因此，一旦捅破房地產泡沫，中國社會將遭受嚴重的經濟、金融危機：銀行壞賬急劇增加，企業大量破產，眾多家庭成為負資產家庭，地方政府破產等等。

　　中國當前的房地產泡沫、信貸泡沫、債務泡沫以及國際短期資金流出，與當年東南亞危機之前的情形十分相像。爆發相關危機或許只是缺少一個契機。這個契機或許是國內政策調整刺破了房地產泡沫，或許是美聯儲退出量化寬松，也或許是索羅斯們狙擊人民幣。

　　對于中國的金融經濟泡沫，國際資本大鱷們十分清楚，過去由于中國經濟體的封閉，他們沒有對沖的工具，只能不時攻擊一下港元。而如今，隨著人民幣的國際化，中國人民銀行與世界上20多個外國央行簽署了近3萬億人民幣的貨幣互換協議，打開了人民幣與世界主要貨幣的兌換通道，對沖基金們很容易在相關市場借到人民幣，從而做為做空人民幣的籌碼。

　　一切似乎都非常完美，羊已養肥，當苦于沒有宰殺工具時，有人又主動送來了工具，索羅斯們終于笑了。而索羅斯們一旦發起攻擊，美、日等國家肯定會火上澆油、推波助瀾。屆時，將會是狼藉一片，不堪設想。

　　現在，或許缺少的是一點技術準備和一個合適的時間節點。