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    1. 新工具有利貨幣政策精準發力
      2013-11-07   作者:余豐慧(財經評論員)  來源:京華時報
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        余豐慧

        11月6日,央行網站在貨幣政策工具欄目新增一項“常備借貸便利(SLF)”,受到關注。并且公布了今年1-9月開展此項新工具的操作情況,6-9月余額分別為4160億元、3960億元、4100億元、3860億元。

        SLF是我國借鑒國際貨幣政策管理經驗,結合中國經濟金融實際情況的貨幣管理手段的創新。這種創新不僅使得央行流動性供給無縫無空檔操作運行,保證金融機構、金融市場的穩健,更重要的是有利于支持實體經濟的發展。

        作為公開市場逆回購工具的一種補充,SLF更加有利于貨幣政策的精準發力。央行三季度貨幣政策執行報告首次提出了貨幣政策“精準發力”的新要求。即不浪費每一顆子彈,不虛發一顆彈藥,顆顆子彈對準靶心,提高貨幣政策的效率和效果。這要求對貨幣政策要精細化操作。SLF貨幣政策工具的一個特性是,中央銀行與金融機構“一對一”交易,針對性強。同時,期限長、額度大,以抵押方式發放,金融機構以合格抵押品包括高信用評級的債券類資產及優質信貸資產等抵押。因此,SLF是實現貨幣政策精準發力的新工具和新載體。

        需要注意的是,要防止SLF貨幣工具的濫用,成為央行放水流動性的新渠道,從而沖擊貨幣市場,造成流動性泛濫。這就要求SLF貨幣工具只能僅僅作為一種流動性供給的臨時性補充,起到對公開市場逆回購拾遺補缺的作用。日常間要謹慎使用SLF貨幣工具。

        總之,開展SLF貨幣工具操作有助于有效調節市場流動性供給,促進金融市場平穩運行,防范金融風險。

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