“內(nèi)銀大反撲”、“資金熱捧內(nèi)銀”、“中資金融股跑贏大市”——這幾天的報章上，類似標(biāo)題時常可見。隨著重慶銀行、徽商銀行等內(nèi)地銀行股陸續(xù)展開上市路演，港股中的內(nèi)地銀行股板塊自然受到關(guān)注，缺乏炒作亮點的市場資金也借機追捧。
盡管從陸續(xù)發(fā)出的季報看，內(nèi)地銀行股業(yè)績只是差強人意，但連續(xù)幾天，內(nèi)地銀行股受捧，10月30日更強勢上漲，帶動大市升高600多點。有基金經(jīng)理分析，這一波內(nèi)地銀行股的升勢，大背景有對即將召開的三中全會的期待，直接因素有央行逆回購對銀行“放水”刺激投資者的作用，但根本原因還是內(nèi)銀股將陸續(xù)IPO，今年以來缺乏大型企業(yè)來港上市的市場對內(nèi)地抱有期待。
曾依靠內(nèi)地大型企業(yè)來港上市登頂?shù)南愀酃墒�，去年全球IPO排名一度跌至第六，憑著年底集資230多億港元的中國人保上市才保住第四的位子。今年年初，由于A股市場IPO遙遙無期，業(yè)界曾樂觀預(yù)期內(nèi)地企業(yè)特別是大型企業(yè)會積極來港上市，香港IPO會有較大增長，但超大型科技股阿里巴巴意外擱淺，迄今為止香港IPO集資額仍排第四，令業(yè)界極為失望。
此次內(nèi)地銀行股來港招股，是內(nèi)銀新股沉寂三年后重臨香港，當(dāng)中包括受市場注目的內(nèi)銀新貴重慶銀行，總體反應(yīng)還算積極。業(yè)內(nèi)人士評價，此次來港的重慶銀行和徽商銀行一個重要特點就是“價廉”。擬于本周三主板掛牌的重慶銀行招股價在5.6至6.5港元之間，發(fā)售約7.0752億股股份，集資額約46億港元。由于市賬率(PB，與一般企業(yè)衡量估值的市盈率不同，銀行股用市賬率)低至0.88至0.99倍，機構(gòu)投資者配售超額已超5倍。
事實上，中資銀行股今年股價表現(xiàn)欠佳，香港上市的9只內(nèi)銀股，平均市賬率為0.91倍，當(dāng)中5只股價低于資產(chǎn)凈值，估值最高的工行市賬率也只有1.09倍。所以內(nèi)銀新股要順利發(fā)行，難免要以低價遷就投資者。
預(yù)計將發(fā)行26.1億股的徽商銀行，每股以3.5至3.88港元發(fā)售。業(yè)界分析，徽商銀行今年的預(yù)測資產(chǎn)凈值為304億元人民幣。以上述招股價及市傳發(fā)行股數(shù)相當(dāng)于23.4%股權(quán)計算，徽商招股價相當(dāng)于市賬率0.82至0.89倍。
今年還有一個可預(yù)期的來港內(nèi)銀股是規(guī)模較大的全國性銀行光大銀行。其公告稱，發(fā)行120億股H股的計劃已于10月24日通過港交所上市聆訊，但尚需取得港交所的最終批準(zhǔn)。若以光大銀行A股10月25日收市價2.81元人民幣計，光大銀行H股集資額可高達420億元，業(yè)內(nèi)稱資料顯示目前市賬率約0.92倍。
但是光大銀行會否順利發(fā)行還有很大的不確定性。因為該行2011年及2012年均曾籌備上市，2011年時市傳集資額高達468億元，券商當(dāng)時預(yù)測的市賬率亦達1.79倍。2012年，其發(fā)行股數(shù)傳減三分之二，集資額亦降至約156億元，結(jié)果去年9月宣布因估值過低而暫緩上市，今年是否再擺烏龍也難說。
不管怎么說，內(nèi)銀股已是香港資本市場吃在嘴里的肉了，但能否引來大型的、真正的科技股來港卻是香港的心病。
由于大型國企多已來港，國際新股來港者少，香港近年已顯現(xiàn)新股“水源荒”。更重要的是，科技股是未來世界的龍頭，號稱國際金融中心的香港除了有騰訊之外，多是一些“偽科技”股，這讓香港有識之士痛徹心扉。
有業(yè)內(nèi)人士就慨嘆，當(dāng)年百度赴美上市前也曾來港叩門，但當(dāng)時的港交所眼里只有四大國有銀行排隊來港，百度在港上市與否不值一哂，故沒有接納其B股申請。如今像樣的新股貨源貧乏，只充斥大堆劣質(zhì)民企，故類似阿里巴巴這樣的龍頭科技股對港交所意義重大，要是連阿里也失之交臂，新股市道不知何日能翻身。
更有論者稱當(dāng)年香港為了吸引大型內(nèi)銀股上市，早已多次改變規(guī)則批出各樣豁免，也相應(yīng)調(diào)整過上市制度，因此“改革創(chuàng)新也未必沒有機會”，關(guān)鍵是主政者能看到大勢。