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    1. 李嘉誠拋售商業(yè)地產不只因泡沫風險
      2013-10-24   作者:余豐慧(河南 職員)  來源:北京青年報
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        余豐慧

        隨著和黃位于上海的物業(yè)東方匯經中心鎖定買家,不到兩個月,華人首富李嘉誠就拋售了過百億元的內地商業(yè)物業(yè)。

        上海的東方匯經中心和廣州西城都薈廣場兩處商業(yè)地產出售金額高達過百億元人民幣。李嘉誠可謂既賣內地寫字樓,又賣內地購物中心。其實,亞洲首富李嘉誠的產業(yè)布局從2010年已經開始。通過一系列的資產出售,其香港業(yè)務占集團盈利的比重,則已由2010年的25%逐步降到了16%。而這些調整主要是出售中國內地和香港商業(yè)地產項目。李嘉誠在商業(yè)上的一舉一動備受社會關注,特別是其狂拋中國內地和香港商業(yè)地產目的何在?又意欲何求呢?

        筆者認為,李嘉誠看到了中國內地和香港商業(yè)地產的巨大泡沫風險是原因之一。目前,中國內地和香港房地產泡沫相當嚴重,蘊藏的風險非常大。包括商業(yè)地產在內價格都在離譜高位。這個泡沫隨時都有可能被刺破、被引爆。在此時拋售,一方面正好賣在了高位,處在盈利高點,另一方面又落袋為安規(guī)避了風險。這種經營策略既保證了高盈利水準又保證了經營安全。

        不過,筆者分析,李嘉誠拋售中國內地和香港商業(yè)地產不僅僅是因為泡沫風險的原因,更主要的是他看得更遠,謀求的是更遠的未來。筆者認為,在房地產行業(yè)里,商業(yè)地產未來前景并不看好,已有漸漸成為夕陽產業(yè)的征兆。特別是在房地產泡沫巨大狀態(tài)下開發(fā)的商業(yè)地產,可以預見的未來風險將異常之大。

        從商業(yè)地產的購物中心和街面房門面房來看,未來這種銷售和經營方式將很快落伍。其正在遭受互聯(lián)網(wǎng)線上電商銷售方式的巨大沖擊。由于互聯(lián)網(wǎng)線上電商的迅猛發(fā)展,使得購物中心、街面門面實體店生意每況愈下。電商銷售不僅僅是商品成本低、價格便宜的原因,主要是適應了現(xiàn)代快節(jié)奏社會公眾的購物方式、消費方式。對于賣家來說,只要網(wǎng)絡上宣傳推銷力度夠大,就不必再租實體店面,在任何一個地方都可以生產銷售發(fā)貨,對購物中心、門面房、街面房的需求越來越不強烈了。也就是說,電商帶來的沖擊,不僅使得實體店購物顧客越來越少了,而且使得對實體店需求的賣家也越來越少。

        從寫字樓來看,未來受到的沖擊不比實體店商業(yè)地產小。這個沖擊仍然來自于互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展。筆者大膽預測,將來居家辦公將會成為一種趨勢。從社會環(huán)境看,受制于城市嚴重擁堵、嚴重污染影響,將促使更多企業(yè)、單位采取家庭居家辦公方式。更重要的是,隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展,特別是隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展,仿真視頻將會越來越普及。即將推出的移動4G業(yè)務,一個移動互聯(lián)網(wǎng)終端就可以實現(xiàn)完全同步、無任何畫面滯后變形的視頻。這為實現(xiàn)居家辦公提供了堅實基礎。完全可以通過現(xiàn)代仿真視頻實現(xiàn)與在辦公室集中辦公一樣效果的居家辦公。而且,居家辦公還節(jié)約包括寫字樓租金、交通費用、時間成本等各種成本,同時,還有利于緩解交通擁堵、污染等壓力,是一種促進社會效益、企業(yè)效益雙提高的雙贏舉措。絕對是未來的趨勢。這將使得對集中辦公的寫字樓商業(yè)地產需求慢慢開始下降。

        從李嘉誠出售的購物中心和寫字樓商業(yè)地產近幾年效益下滑就可以略見一斑。和記黃埔2012年年報顯示,從2010年開始,和記黃埔在內地的租金收入逐年下滑。和記黃埔的平均凈資產收益率超過11%,長江實業(yè)的平均凈資產收益率更接近15%。但廣州西城都薈廣場的回報率只達7%,陸家嘴寫字樓的租金回報僅約5%。何止李嘉誠旗下的商業(yè)地產呢?整個商業(yè)地產都面臨如此窘境。

        這也說明未來居住類房地產、高品質商品房以及旅游地產市場前景將更加廣闊。

        因此,李嘉誠拋售中國內地和香港商業(yè)地產是看到了未來,是著眼于未來,這也給所有投資者和企業(yè)以巨大啟發(fā)。

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