“香港以前是殖民地，跟美元掛鉤合理，現(xiàn)在回歸祖國就應(yīng)該和人民幣等值，一百元兌一百元。”這是銷售大閘蟹的知名老店“老三陽”的老板接受媒體采訪時脫口而出的美好“愿景”。香港實施聯(lián)系匯率已滿30周年，有關(guān)聯(lián)系匯率是否該與美元脫鉤的爭論再次占據(jù)媒體特別是財經(jīng)媒體的要聞版。直接由頭就是香港普羅大眾的直觀感受：美元不斷貶值連帶港幣“縮水”，10年前，1港元可換1.1人民幣左右，如今兌換不到8角。內(nèi)地客不斷來港掃“平貨”，港人收入不升卻要承受輸入性通脹，聯(lián)系匯率自然成為抱怨的對象。
一面是美國開閘放水導(dǎo)致美元不斷貶值，另一方面，人民幣國際化不斷邁進，特別是上海自貿(mào)區(qū)要嘗試人民幣資本項目下自由兌換，更刺激了港元與美元脫鉤的呼聲。值得注意的是，除一些學(xué)者外，一些前任官員和金融界人士站出來呼吁“未雨綢繆”，認為香港平白為港元穩(wěn)定付出通脹上升、樓市充斥泡沫的沉重代價，促請政府重新考慮聯(lián)系匯率制度。不少人提出，未來人民幣可能成為亞洲區(qū)內(nèi)的主要貨幣，香港正向人民幣離岸中心發(fā)展，只有與內(nèi)地貨幣同步才更有利。
如一直堅定支持聯(lián)系匯率的前任金管局總裁任志剛?cè)ツ炅略l(fā)文，認為隨著環(huán)境改變，港元匯率不應(yīng)再與弱勢貨幣掛鉤，而應(yīng)依靠強勢貨幣。應(yīng)適時就本港貨幣制度進行檢討，并拋出包括與人民幣或一籃子貨幣掛鉤的參考方案。一時間引起極大反響。
一些金融家近日也表態(tài)支持。東亞銀行主席李國寶在接受媒體采訪時說，目前香港不少問題如通脹、生活水平下降都是因港元與美元掛鉤引發(fā)的。美國不斷印鈔，對香港的影響會愈來愈大，“我們是否繼續(xù)被牽著鼻子呢？”他認為，香港的未來與中國緊扣，相信港元最終須與人民幣掛鉤。他建議，從目前至2047年，當機會出現(xiàn)時就要把握，可先把港元與一籃子貨幣掛鉤，慢慢把一籃子貨幣中的人民幣比重逐步擴大，最后把港元與人民幣掛鉤。
當然，所有未來與人民幣掛鉤的討論前提必須是人民幣可自由兌換。香港金融管理局總裁陳德霖近日發(fā)文，明確認為條件遠未成熟：“考慮港元和人民幣掛鉤的幾個主要先決條件仍未存在。最明顯的是港元一定要與作為‘錨’的貨幣可以完全自由和大量地兌換，才可以提供信心保證和維持匯率穩(wěn)定的基礎(chǔ)。香港現(xiàn)時約有三千多億美元等值的外匯儲備，主要持有美元資產(chǎn)，如果換成人民幣，單是外匯基金就要持有近2萬億元人民幣的儲備，遠超現(xiàn)時離岸市場流通的人民幣資產(chǎn)總量。所以在人民幣未能完全自由兌換和內(nèi)地資本賬未完全開放的情況下，考慮將其作為港元的‘錨’貨幣是言之尚早。”
其實，所謂匯率機制的爭論幾乎從30年前實施聯(lián)系匯率的時候就開始了。當初由于香港前景不明，港幣信用喪失，當局匆匆推出與美元掛鉤的聯(lián)系匯率制度既是無奈之舉，也未必沒有權(quán)宜之計的考慮。但30年來，聯(lián)系匯率歷經(jīng)風雨而不倒，期間亞洲金融危機、國際金融危機次第而來，無論經(jīng)濟形勢如何，香港基本保持了金融體系的穩(wěn)定，聯(lián)系匯率功不可沒，證明了該制度的效用。
固定匯率也好，浮動匯率也好，聯(lián)系匯率也好，各有利弊，問題是何種制度安排能夠帶來足夠的市場信心？香港的聯(lián)系匯率制度，等同于把市場信心與美國金融體系緊密相連。弊端固然暴露不少，但美元的流動性、美聯(lián)儲的穩(wěn)定能力還是國際市場公認的。從這個意義上講，即便將來人民幣能夠自由兌換，但對人民幣建立足夠的信心還是任重而道遠。
