
美國國債本月17日將觸及上限。如果美國出現(xiàn)債務(wù)違約情況,美國債用評級將會被下調(diào),金融市場將會大跌、美元資產(chǎn)將步入漫漫熊途,消費者信用受到嚴(yán)重打擊,銀行借貸將會出現(xiàn)枯竭,不僅是美國經(jīng)濟(jì)受到?jīng)_擊,就連世界經(jīng)濟(jì)也會受到影響。筆者認(rèn)為,民主、共和兩黨在最后關(guān)頭不會眼看美國國債跌下懸崖的。
截至今年七月,中國共持有1.27萬億美元的美國國債。如果美國債務(wù)違約,中國將蒙受重大損失。所以,中國財政部副部長朱光耀日前喊話:美國需在本月17日之前采取切實有效的措施,確保中國對美投資安全。一旦發(fā)生債務(wù)違約,美方應(yīng)首先確保國債利息的支付。
美國債務(wù)問題給中國敲響了警鐘。第一,這次美國國債上限爭執(zhí),再次警示中國不要將債權(quán)投資放在一個籃子中或者說過度集中在一個金融產(chǎn)品之上,這樣做既違背投資定律,也很危險。當(dāng)然從理論上說,中國也可威脅要賣出美國國債,但這么做的后果就是導(dǎo)致國債價格大跌,中國損失將更加慘重。
所以,中國應(yīng)該逐步控制對美國國債的持有數(shù)量,應(yīng)從以下幾方面入手:分散投資、不把雞蛋放在一個籃子里;加快經(jīng)濟(jì)方式的轉(zhuǎn)變,扭轉(zhuǎn)貿(mào)易順差過大、外儲增長過快的局面;加快資本項目開放步伐,放開境內(nèi)居民走出去的門檻,允許其投資海外資本、資產(chǎn)市場,這樣對降低過高的外匯儲備很有裨益。
第二,中國地方債遠(yuǎn)比美國國債危機更可怕。審計署6月發(fā)布的公告顯示,36個地方政府本級政府性債務(wù)余額接近3.85萬億元,16個地區(qū)債務(wù)率超過100%,債務(wù)率最高達(dá)219%。從全國范圍內(nèi)發(fā)行過城投債的市級行政單位來看,負(fù)債率最高的地區(qū)集中在長三角區(qū)域,整體負(fù)債率超過200%,這還不包括地方政府隱性擔(dān)保的債務(wù)。
雖說美國國債的違約風(fēng)險讓人擔(dān)心,但這也讓人擔(dān)心得明明白白,市場明確知道它的時間窗口,理解問題的起因與經(jīng)過,也大致能推算出最終的解決方案。但是中國的地方債至今還是一筆糊涂賬,讓人擔(dān)心得不明不白。如果說美國國債是一個被逼到懸崖邊的人,起碼看得清自己再往前走幾步,就會掉下去,能適時止步,而中國地方債則是背對懸崖,無法看清自己離懸崖的距離,這更加令人毛骨悚然。
第三,政府的預(yù)算必須公開透明,并接受人大監(jiān)督。從表面上看,由于美國民主、共和兩黨的意見分歧嚴(yán)重,造成了這次美國政府歇業(yè)關(guān)門、債務(wù)上限違約的可能性加大。但恰恰也說明了,美國政府在編制預(yù)算時是要受到國會監(jiān)督的,就連舉債也不能隨心所欲,在這種情況下政府是不敢隨便亂花選民的血汗錢。
反觀中國,各級政府花錢之所以大手大腳,為政績大搞投資隨心所欲,債務(wù)規(guī)模日益惡化,腐敗問題日益嚴(yán)重,就是因為各級人民代表大會沒有真正發(fā)揮應(yīng)有監(jiān)督作用,沒有對本級政府的預(yù)算進(jìn)行嚴(yán)格的把關(guān),而唯有像美國國會監(jiān)督白宮那樣,才能夠確保納稅人的利益不受損害,也只有這樣才能確保預(yù)算資金用在刀刃上。