IPO（首次公開(kāi)發(fā)行募股）其實(shí)是一道回避不了的思考題，也是行情繞不過(guò)去的一道坎。但如何進(jìn)行擴(kuò)容，則是一道需要費(fèi)盡腦汁的加分題。
　　歷史上管理層對(duì)如何進(jìn)行市場(chǎng)擴(kuò)容，做了很多努力并積累了不少經(jīng)驗(yàn)。根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，在中國(guó)證券市場(chǎng)短短的20多年歷史中，已經(jīng)經(jīng)歷了8次IPO暫停，累計(jì)暫停時(shí)間達(dá)到4年半之久。很顯然，經(jīng)常性暫停新股發(fā)行是不正常的，極大擾亂了證券市場(chǎng)正常的運(yùn)行節(jié)奏。雖然由于歷史的局限性和認(rèn)識(shí)的漸進(jìn)性，出現(xiàn)如此現(xiàn)象也可以理解，但在當(dāng)今互聯(lián)網(wǎng)大潮之下，知識(shí)的邊界早已消除，如何建立一套更好的適合國(guó)情的IPO制度已是迫在眉睫。
　　自去年暫停的IPO目前并沒(méi)有明顯的重啟跡象，管理層在各種場(chǎng)合也表達(dá)了慎重重啟的意思。IPO停擺最多時(shí)導(dǎo)致800多家擬上市公司在押，其實(shí)這是一件好事情。有詩(shī)云：?jiǎn)柷�哪得清如許，為有源頭活水來(lái)。如果擬上市公司的質(zhì)量低劣，那么A股市場(chǎng)只能成為越來(lái)越大的臭水溝。A股過(guò)去的事實(shí)也證明，確實(shí)有一部分公司是通過(guò)美化財(cái)務(wù)報(bào)表甚至欺詐取得上市資格的，以至于市場(chǎng)上有所謂“一年績(jī)優(yōu)、二年績(jī)差、三年ST”的說(shuō)法。
　　財(cái)務(wù)核查雖然不能完全杜絕某些公司鋌而走險(xiǎn)，但是至少可以極大程度地提高造假成本。造假的成本和風(fēng)險(xiǎn)與可能獲得的巨額收益不相匹配，是導(dǎo)致信息披露不真實(shí)的重要原因。事實(shí)上，美國(guó)和中國(guó)香港都有很多值得我們借鑒的地方。去年香港監(jiān)管當(dāng)局查處洪良國(guó)際的做法如果也被A股市場(chǎng)采用，相信可以非常好地凈化A股的投資環(huán)境。這些都需要管理層做出更大的努力，給普通投資者提供一個(gè)更加健康、更加公平、更加有效的投資環(huán)境。
　　普通投資者由于信息渠道不暢通、加工整理能力相對(duì)較弱，再加上A股歷來(lái)的不好風(fēng)氣，很容易引發(fā)小道消息橫行，投資者不從公開(kāi)消息挖掘投資機(jī)會(huì)。同時(shí)，普通投資者投資常識(shí)匱乏，也使得A股成了講故事的主戰(zhàn)場(chǎng)。不切實(shí)際的盈利目標(biāo)和快速暴富的念頭，都是導(dǎo)致投資者最終虧損的主要原因。在健康的市場(chǎng)，發(fā)行人和保薦商會(huì)選擇合適的時(shí)機(jī)實(shí)施IPO，這也是市場(chǎng)調(diào)節(jié)的無(wú)形之手在起作用。如果不能從源頭上凈化A股的投資環(huán)境，很顯然新股發(fā)得愈多，未來(lái)埋下的隱患和風(fēng)險(xiǎn)就愈大。而在弱勢(shì)市場(chǎng)下，投資者對(duì)IPO的反感也就愈發(fā)強(qiáng)烈。當(dāng)然，問(wèn)題總是要一分為二地看，IPO也會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)一些具有良好成長(zhǎng)性的公司。可供投資者選擇的標(biāo)的多了，容易降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，機(jī)構(gòu)投資者抱團(tuán)取暖的現(xiàn)象也會(huì)減少。
　　隨著時(shí)間的推移，IPO勢(shì)必開(kāi)啟，投資者也都明白這不過(guò)是一個(gè)時(shí)間問(wèn)題。在當(dāng)前的時(shí)間節(jié)點(diǎn)下，投資者對(duì)市場(chǎng)的各種變化需要做好足夠準(zhǔn)備。A股自去年12月4日以來(lái)的行情充分表明，目前的市場(chǎng)分化已到了登峰造極的地步：既有10個(gè)月10倍的超級(jí)瘋牛股，也有不斷創(chuàng)新低的個(gè)股。因此不必談IPO色變，亦不必對(duì)IPO歡欣鼓舞，交易的核心還是一句老生常談：基本面選股，技術(shù)面切入。