<tt id="m0uk4"></tt>
  • 
    
    1. 改革IPO制度須五管齊下
      2013-10-09   作者:曹中銘  來源:經濟參考報
      分享到:
      【字號

       
        曹中銘

        近期,市場上關于IPO重啟的傳聞不斷。如有報道稱,新股IPO或在十八屆三中全會前后重啟;也有消息表示,新股IPO在國慶節后重啟,80家已過會公司將在四季度發行完畢。針對市場的傳聞,證監會有關負責人表示,“新股發行要在改革意見正式公布實施后才能啟動”。由于改革意見至今沒有公布,這意味著新股IPO目前仍然沒有“時間表”。
        此外,監管部門再次重申新股發行制度改革要“最大限度地保護投資者特別是中小投資者的合法權益”的同時,首次公開作出“必須對過去IPO的辦法進行較大的改革”的表態無疑令人關注。既然IPO制度要進行較大的改革,改革的力度與深度必須到位。
        無論新股發行制度如何改革,必須均衡各方的利益。其中,上市公司能夠融到募投項目需要的資金,新股發行價格合理又是重中之重。新股發行制度只有如此著手,才不會一再陷入“打補丁”的尷尬。
        鑒于新股發行制度歷次改革的結果,筆者以為應該從以下方面進行“較大的改革”。其一,推行發行人承諾制度,防范造假上市。今后新股發行時,規定發行人及發起人所有股東在招股說明書中莊嚴承諾,如果通過包裝粉飾造假的方式上市,一經發現,由上市公司回購所有的發行股份并退市。已經流通的原限售股份,由當事人全部以賣出價買回,并且由上市公司賠償投資者的所有損失。
        其二,采用“美國式招標法”,新股詢價時按照詢價機構的實際報價從高到低進行配售,以抑制詢價機構亂報價、人情報價等行為。新股發行普遍呈現“三高”態勢,除了發行人與保薦機構的大肆吹捧之外,詢價機構的“追捧”難辭其咎。雖然“美國式招標法”目前還存在法律上的障礙,但監管部門應該推動對《公司法》第127條的修改,進而為“價高者得”的詢價方式進行必要的事先準備。
        其三,新股發行中推出儲架發行與優先股制度。有媒體報道稱,證監會正在研究上市公司再融資試行儲架發行制度。筆者認為,儲架發行制度也應該在新股發行中實施。新股發行結束后,由于募投項目進展緩慢、超募等原因,導致市場資源的極大浪費,而儲架發行則能很好地解決這個問題。
        其四,新股發行實施分道制審核。上市公司并購重組分道制審核實施方案已經成熟,那么其同樣應該“移植”到新股IPO中。新股IPO分道制審核主要針對發行人的資產評估機構、券商、會所、律所等中介的執業能力進行綜合評價,并根據評價結果分別將其IPO申請劃入正常、審慎兩條審核通道。新股IPO實行分道制審核,不僅會給中介機構產生威懾作用,也會促進其更加勤勉盡責,在提高執業能力與執業水平的同時,也有利于其提升競爭能力。
        其五,新股掛牌首日實行漲幅限制與熔斷機制。新股常常遭到爆炒,并造成嚴重危害,監管不力是主要原因。建議規定新股掛牌首日漲跌幅不得超過50%,單位時間內漲跌幅度達到10%即觸發熔斷機制。此外,新股發行應該重回市值配售機制。

        凡標注來源為“經濟參考報”或“經濟參考網”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數字媒體產品,版權均屬經濟參考報社,未經經濟參考報社書面授權,不得以任何形式刊載、播放。
       
      相關新聞:
      · 排隊企業新增3家 IPO在審企業總數達748家 2013-09-30
      · 證監會:重啟IPO重在改革 2013-09-28
      · 新股發行停擺11月博弈發審制 IPO重啟恐再延遲產業鏈“告急” 2013-09-28
      · [博客]IPO制度不完善是股市下跌元兇 2013-04-17
      · IPO制度變革小打小鬧不管用 2013-04-16
       
      頻道精選:
      ·[財智]誠信缺失 家樂福超市多種違法手段遭曝光·[財智]歸真堂創業板上市 “活熊取膽”引各界爭議
      ·[思想]投資回升速度取決于融資進展·[思想]全球債務危機 中國如何自處
      ·[讀書]《歷史大變局下的中國戰略定位》·[讀書]秦厲:從迷思到真相
       
      關于我們 | 版權聲明 | 聯系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
      經濟參考報社版權所有 本站所有新聞內容未經經濟參考報協議授權,禁止轉載使用
      新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報社地址:北京市宣武門西大街57號
      JJCKB.CN 京ICP備12028708號
      国产精品一区二区三区日韩_欧美一级a爱片免费观看一级_亚洲国产精品久久综合网_人妻中文字幕在线视频二区
      <tt id="m0uk4"></tt>
    2. 
      
      1. 丝袜美腿一区二区三区 | 亚洲色中文字幕在线播放 | 亚洲免费乱码视频 | 亚洲中文字幕在线一区二区三区 | 日本精品中文字幕二区不卡 | 五月丁香六月综合激情在线观看 |