就在上海自由貿易試驗區細則即將出臺之際的9月26日，滬深股市的上海自貿區概念股卻出現了集體回調，個股全線下跌，板塊整體跌幅達8.47%，24只自貿區概念股跌停。原本漲跌是股市常態，可是持續兩天自貿區概念股的急挫導致A股行情的波動劇烈，還是引得證監會出來提醒投資人注意相關風險。那么，在周日自貿區以及“中國(上海)自由貿易試驗區管委會”正式掛牌之后，自貿區概念股是否還會繼續下跌，或者重新刮起漲風呢？
　　想來這是當下投資者高度關注，因此很有必要細加探討的問題。
　　20多年來，在滬深股市，再好再出挑的題材，在沒有兌現之前從來都是一路爆炒沒商量，而當消息一旦兌現，便是其股價下跌的開始，所謂“見光死”。這一次自貿區概念股，自7月3日國務院常務會議通過《中國（上海）自由貿易試驗區總體方案》起，相關個股隨即開始一輪氣勢如虹的大行情。截至9月25日，外高橋、上海物貿、上港集團、華貿物流、長江投資、陸家嘴、百視通等7只個股的兩個多月來股價已經翻番。其中，經歷過停牌的外高橋在17個交易日里，上漲了307.44％。如此快速、高幅度的漲勢，足夠使機構依循以往股市慣例，炒高抽身而走了。有跡象顯示，此次自貿區概念炒作的最大推手是部分私募基金，而私募基金是慣于在題材明朗化時拋盤獲利的。這些年來，投資人見慣了類似的場景：他們一旦捕捉到了熱點機會，便會迅速出擊，將某只龍頭股票大幅拉升，同時參與其他同類概念股，等題材明朗化時，順勢將籌碼在高位拋給別人。
　　但是，歷史并不會簡單重演。上海自貿試驗區的創設，對中國經濟改革、對上海經濟發展、對相關的自貿區概念股的好處都是很確定的，資金炒作的作用只能一時的。如果僅僅是資金炒作，那么國慶假期后的自貿區概念股完全可能再次上揚。除去上述私募基金的慣性炒作風格，自貿區概念股在自貿區正式掛牌之際股價急挫，不能忽略的是，恐怕還有正式出臺的自貿區具體細則與市場預期有差距的原因。
　　上海自貿試驗區是中國改革開放的新戰略，也是倒逼中國進一步改革的推進器。當前中國經濟改革的核心在于金融改革，而自貿區改革的核心也在于金融改革，因此之前市場難免對自貿區產生了某些過高的期盼。而在掛牌當日首批公布的數項政策中，并未涉及市場高度關注的金融創新的具體內容，加上某些具體操作也需要一個過程，即使有意馬上實行人民幣利率市場化和匯率市場化，也不可能隨著自貿區的正式掛牌立即在自貿區實現。因為要實現人民幣利率和匯率市場化，還需要做一系列制度上的準備。譬如，需要建立一系列監管制度，需要建立存款保險制度等相關配套措施等等。雖然從長遠來看，上海自貿試驗區概念股的機會很多，只是從短期看，那些概念股的炒作主力似乎已經找到了拋盤的理由。鑒于這樣的市場情緒或許還將持續一段時間，筆者判斷，“十一”長假之后的自貿區概念股行情或許仍然不容樂觀。
　　眾所周知，上海自貿區的創設是有極高難度的，也是有阻力的，現在正式掛牌設立自貿區本身就顯示了中央進一步改革的堅定決心。面對適應國際金融貿易新規則的一系列探索和嘗試，勢必要改變原有的金融秩序，因此自貿區的完善不可能一帆風順，更不可能一步到位。這是各方投資者應有思想準備的。
　　換句話說，上海自貿試驗區概念股在短期內已不可能有突出的市場表現了。但在另一方面，假以時日，上海自由貿易試驗區的金融核心改革及其他一些深層次的改革，必將會一一先行先試，因此自貿區概念股的良好表現一定會在今后的市場上逐漸表現出來，這是毫無疑義的。所以，在自貿區正式掛牌和自貿區具體方案公布之后，仍然會有新的投資機會。根據新公布的金融創新業務，為跨境融資提供投行服務、為區內企業提供新型融資服務、為境內外投資者提供財富管理業務和參與區內各類金融市場的建設，都是亮點。這些業務創新，將為市場參與各方帶來眾多機會。