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    1. 美量化寬松政策越晚退出風險越大
      2013-09-23   作者:余豐慧(財經評論員)  來源:京華時報
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        余豐慧

          市場關于美聯儲小額度退出量化的預期落空。18日,美聯儲宣布維持現行寬松貨幣政策不變,暫時不削減第三輪量化寬松規模。
        美國經濟出現復蘇,歐洲經濟見底回升,說到底是美歐超寬松貨幣政策特別是美國大肆投放美元助推的,美國的消費、各要素生產率并沒有實質性提高,美國是在用釀造金融危機的手段應對金融危機帶來的經濟下滑,一邊是在應對金融危機,另一邊又在釀造新的金融危機隱患。目前,量化寬松政策就像達摩克利斯之劍高懸在那里,使得美聯儲處于進退兩難之境地。但這把利劍終究是要落下的,量化寬松終究要退出,越晚退出,將經濟金融泡沫吹得越大,破滅后的破壞性必然越強。而且,只要量化寬松一日不退出,這把利劍就一直威脅著世界經濟、金融的穩定。只要一有人喊“劍快掉下來了”,市場就會出現波動,對市場的破壞性和沖擊力都是巨大的。因此,美聯儲暫時不削減第三輪量化寬松規模并非明智之舉,這種拖延戰術將把小風險、小沖擊釀造成大風險、大沖擊。
        各個國家特別是新興市場體國家,一定要有應對量化寬松退出造成更大沖擊的準備。新興市場體國家中,中國具有一定的特殊性,特殊在中國資本項目下尚未完全開放,外匯管制較嚴,同時外匯儲備較多。量化寬松退出,從匯率、外儲上沖擊中國的可能性不大,最大的沖擊將在房地產上。對房地產泡沫一定要采取措施,利用調控政策去主動慢慢刺破,而不能讓量化寬松退出等市場因素去自然刺破,那將造成巨大的不可控風險。

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