近日有消息稱,證監會上市一部已正式致函滬深兩大交易所,就上市公司并購重組、再融資涉及房地產業務提交相關報告提出了具體的申報要求。此舉被視作上市房企再融資時隔三年后或重新開閘的一個潛在信號。 近幾個月,房地產再融資重新開閘的話題越來越熱。在證監會的通氣會上,多次被問及對房地產再融資的態度。9月6日,證監會發言人表示,“關于房地產上市公司的再融資政策,目前沒有發生變化。”然而,市場還是非常熱衷于捕捉政策面可能出現的細微變化。房企上市公司先扎堆停牌謀劃重大事項,接著密集宣布再融資預案,更被看成房地產再融資重啟“山雨欲來”。截至9月10日,共有21家房企上市公司公布了定向增發方案,涉及募集的資金達515.59億元。另外,有8家房企選擇發債方式進行融資。市場人士預估,除去發債外,本輪融資可撬動約1200多億元的地產投資。 房地產再融資該不該重新開閘,目前仍存在很大的爭議。該政策的變化極其敏感,不僅受到房地產業內及股市投資者的關注,而且牽動購房者的神經。2010年以來,房地產企業再融資暫停,是出于房地產調控“組合拳”的需要。國務院辦公廳今年2月發布的《關于繼續做好房地產市場調控工作的通知》,強調對存在閑置土地和炒地、捂盤惜售、哄抬房價等違法違規行為的房地產開發企業,有關部門要建立聯動機制,加大查處力度。其中,證券監管部門暫停批準其上市、再融資或重大資產重組。 支持者認為,幾年來房價堅挺的走勢,證明阻斷融資的政策并未收到效果。恢復部分上市房企的再融資功能,與中央提出“積極穩妥推進以人為核心的新型城鎮化,促進房地產市場平穩健康發展”的政策基調是一致的。放開再融資可降低房企的融資成本,減少對高息信托融資的依賴。反對者強調,房地產再融資的開閘,很容易被貼上調控政策松動的“標簽”。在“地王”不斷涌現,及房企并不真正“差錢”的背景下,重啟房地產再融資無疑發出錯誤的信號,不利于鞏固房地產調控的成果。 值得注意的是,此次多家房企提出的再融資募資用途很貼近政策導向。例如,國務院常務會議6月研究部署加快棚戶區改造,新湖中寶8月披露了不超過55億元的定增預案,擬用于上海兩個舊城改造項目。有市場人士指出,資金缺口大是棚戶區改造的最大問題,國家發改委已放寬棚戶區改造債券的融資比例,并優先辦理核準手續,加快審批速度。對此,房地產再融資可有條件放開,考慮支持保障房建設、舊城區改造等項目。 在當前政策背景下,上市房企再融資全面無條件地放開并無可能。假如再融資有條件開閘,如何使其與房地產調控的大政方針不發生沖突,并給出一個公平、可操作的審批標準,將考驗決策層的智慧。這有必要從一定高度思考問題,而不是單純出于滿足房企的資金需求。必須做到未雨綢繆,若出發點不對、把關不嚴,導致目標偏移,很容易發生“歪嘴和尚念歪了經”。 假使有條件開閘房地產再融資確有必要,不會導致房地產調控的努力“開倒車”,也至少應該考慮做到兩點。其一,嚴格限定再融資資金的用途,加強募集資金監管,杜絕“暗度陳倉”式的資金使用行為。不妨先對房企“約法三章”,挪用或隨意更改資金用途的將列入失信“黑名單”,今后不予審批再融資。其二,對調控政策實施以來奪得過一線城市“地王”的房企,不予批準任何用途的再融資。如此,既符合有關哄抬房價的房企不得再融資的既定政策,也再次向市場發出明確的政策信號,從而避免房地產再融資有條件開閘遭到誤讀。
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