市場(chǎng)對(duì)于優(yōu)先股的反應(yīng)有點(diǎn)強(qiáng)烈，其中的一個(gè)表現(xiàn)就是沉默數(shù)月的銀行股突然出現(xiàn)集體暴漲。
　　優(yōu)先股制度對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)將會(huì)帶來(lái)一系列新的變化，促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展，這是毋庸置疑的。但是，在肯定其優(yōu)勢(shì)的時(shí)候，我們也不能認(rèn)為其就是一副靈丹妙藥，能解決資本市場(chǎng)所存在的任何問(wèn)題。因此，對(duì)于優(yōu)先股制度我們還是應(yīng)該理性看待。
　　日前，央行行長(zhǎng)周小川對(duì)優(yōu)先股制度作出表態(tài)，稱“是有其用途的”，并加以佐證：在救助AIG時(shí)美國(guó)政府就采用了優(yōu)先股這一工具，實(shí)現(xiàn)了“既體現(xiàn)國(guó)家投入資金的成本，又要保持公司的私人治理，防止國(guó)家資本干預(yù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)”的目標(biāo)，體現(xiàn)了優(yōu)先股作為一種重要的資本市場(chǎng)工具所能發(fā)揮的獨(dú)特作用。
　　其實(shí)，引入優(yōu)先股制度是《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》中提出的一項(xiàng)要求。此后，監(jiān)管層又有多次提及。最近一次是證監(jiān)會(huì)在答復(fù)全國(guó)人大代表的建議中稱，開展優(yōu)先股試點(diǎn)的基本條件已經(jīng)具備，證監(jiān)會(huì)正抓緊起草并盡快出臺(tái)相關(guān)規(guī)范性文件，為推出優(yōu)先股排除制度性障礙。
　　業(yè)界普遍認(rèn)為，推行優(yōu)先股制度對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)而言意義重大。這不僅有助于完善上市公司的再融資手段，促進(jìn)市場(chǎng)進(jìn)一步樹立價(jià)值投資理念，還有利于優(yōu)化上市公司股本結(jié)構(gòu)，完善上市公司治理。
　　今年以來(lái)，上市公司再融資的消息頻頻傳出，未來(lái)，大型企業(yè)尤其是大型銀行業(yè)的再融資仍然是市場(chǎng)揮之不去的魔咒。如何平衡高速發(fā)展企業(yè)的融資需求與資金供給的矛盾？一種可行的方式就是通過(guò)創(chuàng)設(shè)優(yōu)先股的方式來(lái)分流再融資對(duì)市場(chǎng)的壓力。
　　同時(shí)，由于優(yōu)先股制度還包括上市公司的非公開發(fā)行，即定向增發(fā)之類的再融資。在這種情況下，那些沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐、沒(méi)有很好的成長(zhǎng)性的公司可能就會(huì)面臨著無(wú)法融到資的窘境。而能以優(yōu)先股進(jìn)行再融資的公司質(zhì)地肯定會(huì)非常不錯(cuò)，那么，市場(chǎng)上的一些大機(jī)構(gòu)就會(huì)追捧。這就既優(yōu)化了市場(chǎng)的資源配置，又化解了市場(chǎng)對(duì)再融資的厭惡情緒。
　　另外，值得關(guān)注的一點(diǎn)是，優(yōu)先股一般不進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)流通，因此，持有人不會(huì)就股價(jià)的下跌向上市公司施加壓力�？梢哉f(shuō)，發(fā)行優(yōu)先股是克服上市公司再融資與市場(chǎng)承受能力矛盾的辦法之一。
　　當(dāng)然，如果一味地認(rèn)為推行優(yōu)先股制度只是給上市公司再融資提供便利，那么，這就可能是對(duì)該項(xiàng)制度的一種扭曲。
　　鑒于此，業(yè)界認(rèn)為，為防止優(yōu)先股制度偏離正確的發(fā)展軌道，有必要解決相關(guān)的問(wèn)題，如優(yōu)先股制度要優(yōu)先運(yùn)用于IPO改革；必須是一種強(qiáng)制性的制度，而不是一種選擇性制度。此外，還要對(duì)上市公司再融資制度進(jìn)行全面完善，盡量避免上市公司在股市行情看好時(shí)發(fā)行普通股再融資，在股市行情低迷時(shí)發(fā)行優(yōu)先股再融資這種“全天候式”再融資的做法。