證監會表示,優先股試點條件已經具備,投資者預期未來將會出現優先股發行,但由于優先股不能交易,投資者無法用腳投票,雖然其在破產清算時排序在普通股之前,但A股經營不善的公司一般都會資不抵債,即債權人都無法全額獲得清償,優先股也會面臨很大的投資風險。 優先股對于絕大多數A股投資者屬于新鮮事物,其實優先股也可以理解為銀行股的次級債,比一般債權人排序靠后,比股票排序靠前,股息收入比一般債券更高,這就是優先股。 A股歷史上曾有過不算優先股的優先股,上世紀90年代,由于股票投機性強,國有股不上市流通,二級市場投資者喜歡上市公司發放紅股,國有股股東希望獲得現金股息,結果就出現了現在投資者看起來非常變態的分紅方案,即國有股每10股派發現金紅利4元,個人股每10股送4股紅股。這樣的分配方案在現在看來必然屬于國有資產流失,但在當時的背景下,這個分配方案卻受到了各方的歡迎,迎合了國有股和個人股的不同需求。事實上這就是一種另類的優先股分配方案。 一般來說,優先股更適合有穩定現金需要的機構投資者購買,如社;稹<偃缟绫;鹳徺I了中國石油、中國石化的優先股,約定每年獲得8%的股息,那么社;鹁涂梢栽诿磕甑念A算中預知有這樣一筆固定收益,如果是普通股,那么社;皤@得的現金分紅將存在不確定性,對于其資金安排沒有好處。 但是對于普通中小投資者而言,投資股票的目的就是為了獲得超過預期的投資收益,于是普通股更加適合中小投資者持有,即使是投資者真的希望獲得固定收益,也可以選擇企業債等投資方式。因為如果上市公司真的走到破產清算的程序,一般上市公司都已資不抵債,而且公司在把資產變現的時候,也很難把資產按照會計報表上的價格變為現金,一般債權人也很難獲得全額清算,優先股投資者很可能會和普通股一樣損失慘重。 優先股的好處就在于公司經營不好又不會破產時存在優勢,例如中國遠洋,盡管連續多年虧損,也不用管會不會退市,只要公司還在,優先股就能獲得股息收入。
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