周二,中國央行副行長易綱表示,金磚國家將在可預見的未來內建立聯合外匯儲備庫。這無異于給正處于金融動蕩期的新興經濟體加固了一道“金融防火墻”。
事實上,美聯儲非常規政策將回歸常態,勢必對全球經濟、金融市場以及國際資本流動格局產生深遠影響,特別是對新興經濟體沖擊巨大。因此,在全球金融持續動蕩的年代,新興經濟體“抱團取暖”,深化金融合作,改變全球金融發展失衡的局面,意義重大。
建立聯合外匯儲備庫,是去年新德里金磚峰會達成建立金磚開發銀行之后又一戰略舉措。目前,新興經濟體對外資產余額超過對外債務余額,大都成為對外凈債權國;而發達經濟體對外債務余額超過對外資產余額,幾乎都是對外凈債務國。從外匯儲備余額看,2011年三季度末,所有經濟體外匯儲備合計10.62萬億美元,其中金磚國家外匯儲備占全球75%,僅中國就占到全球三分之一,俄羅斯占比接近7%,印度占比約4%,巴西占比也在2%以上。然而,作為債權國的新興經濟體大都面臨負財富效應、貨幣錯配、對外金融資產與負債不對稱等不成熟債權國的種種困境。
近十年來,全球經濟與貿易重心正在由“西”向“東”轉移,全球制造業中心已逐步從發達國家轉向新興市場國家,但貨幣金融中心仍在發達國家,這決定了財富的分配權仍然掌握在發達國家手中。這種財富分配失衡的局面必須被打破。
從發展潛力上看,金磚國家合作空間和潛力巨大。由于工業化水平、產業結構及資源稟賦等存在較大差異,各國可以加大相互之間在海外兼并、海外市場拓展、技術升級、資源能源收購、知識產權等項目的重點支持,加強外儲資產的相互投資,從而改變儲備資產流向發達經濟體債券的局面。
聯合外匯儲備庫要解決的是金磚國家之間的金融和外匯融通問題。
首先,應借此加快國內金融改革,擴大金融市場對外開放和金磚國家間的投資,逐步推動本幣可兌換進程。推動金融開放和本幣可兌換要從本國實際出發,不能因國際壓力而貿然取消資本管制、開放金融市場。金磚國家在貿易、投融資上有較強互補性,具備合作基礎。通過加強金融機構“走出去”,取消特定產業和市場的投資限制,推動金磚國家之間互相投資,是其合作的題中之義。
其次,進一步推進本幣“走出去”,實現多層次貨幣合作。可探討將人民幣、巴西雷亞爾、俄羅斯盧布等納入國際儲備貨幣的可行路徑;加強雙邊或多邊貨幣互換,適度擴大雙邊貨幣互換范圍,提高雙邊貿易便利程度;考慮將目前僅限于雙邊的本幣貿易結算擴大到多邊機制下,擴大本幣結算范圍,在金磚集團內建立金融貨幣區域。
此外,加強跨境資本流動管理等政策協調。金磚國家應合作建立宏觀經濟與金融市場監測機制,加強全球資本流動監測力度,構建國際金融安全網,形成并完善對主要儲備貨幣發行經濟體宏觀經濟政策的監督機制,在跨國金融監管體系、國際最后貸款人和國際存款保險機構等方面有所進展。謀求共建貨幣政策、財政政策對話平臺,擴展各國貨幣政策空間。加強國際金融監管合作,完善雙邊監管合作機制,建立金磚國家金融監管聯席會議制度。