做投資的人,都曾有疑問:大家參與的這個市場是公平運行的,還是可被操控的?股指的運行,是依據經濟景氣、行業發展、上市公司治理,還是依據炒家資金實力?上周發生的光大證券“8·16”事件,讓投資者看到,目前的股票指數被上述各種因素左右,但憑借著強大的資金實力是可以左右市場運行節奏的,目前市場還有許多漏洞需要監管填補。
首先,“8·16”事件讓投資者認識到,券商買股當天并不需要現金,敲擊鍵盤即可完成。機構或可以利用這類政策“優勢”操控股價。個人投資者炒股,賬戶上必須有相應的存款才能購買股票,“8·16”事件中,光大證券自營盤報單大約234億元,成交72億元,光大證券2012年底凈資本為131.16億元,說明券商炒股,短時可以透支。據介紹,交易所對證券公司的自營與資管等業務,實行會員管理,券商在交易所的交易,理論上,買入股票可能發生透支。在當天交收完成后,交易所的清算系統對券商買賣股票的金額進行軋差,對軋差后的資金進行交收,超額部分,券商需要再交收前備足資金。這樣的交易規定,如監管不到位,會讓魔鬼交易員有機可乘,或許也為大資金操控股價提供了某些便利。
其次,“8·16”事件讓投資者看到,區區70億資金,股指可以被瘋狂拉升到何種程度。8月16日11時左右,短短5分鐘內,上證綜指突然在銀行股以及中石油、中石化帶動下狂漲逾5%,大藍籌紛紛漲停。許多投資者跟風入場,一時間,利好消息漫天飛。中午收市時,不明真相的投資者把股指又拉升到了當日最高點附近。
第三,“8·16”事件告訴投資者,通過做空股指期貨,大資金可以在下跌市場中賺大錢。光大自知系統失誤,稱其在“本能”的反應下大舉做空股指期貨,這讓光大在期指上賺了大錢。但8月16日中午時段跟風入場的中小投資者,即使明了真相,也無法用期指對沖風險,股指期貨的高門檻阻擋了大部分中小投資者的避險機會。機構憑借資金與信息優勢,可以通過做空大幅謀利。許多分析人士認為,股指期貨出臺后,中國股市跌跌不休與股指期貨產品設計缺陷密切相關。
光大證券烏龍事件讓投資者看到,機構可以利用信息不對稱、資金優勢以及市場的羊群效應,影響市場運行。但A股市場畢竟是個龐雜體系,各路機構的理念不同,市場正是在各種不同理念共振下運行的一個綜合體,整個市場未必會被輕易操控。但A股市場中,個股被操控的情況非常普遍,被曝光的慘痛教訓很多,監管層、普通投資者必須謹慎面對。
投資者如果認同市場被操控、證券投資就是個黑幕,那不妨徹底退出市場,享受輕松自在。投資者如果接受市場存在缺陷,相信國家前途光明,經濟向前發展,不妨接受巴菲特的投資理念,任憑風浪起,保持一顆平常心,不關注股指大漲大跌,只關注所投資股票的運營狀況。牢記巴老的名言:我買入的是公司,而不是股票。