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    1. “烏龍指”為市場敲響警鐘
      2013-08-19   作者:曹中銘  來源:每日經濟新聞
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        曹中銘

        一次“烏龍指”,震動整個資本市場,光大證券此次著實“火”了一把。不過,在光大證券“烏龍指”事件的背后,是整個市場付出了巨大的代價,而值得反思的地方亦不少。該事件也警示我們,防范市場風險之弦一刻也不能放松。
        因為光大證券的 “烏龍指”,導致滬深股市走出“過山車”行情。股指瞬間暴漲,不明就里的投資者紛紛高位跟進,最終在事情明朗后被套,結果如何還是未知數。期指方面,大幅飆漲使空頭損失慘重,此后的大幅下挫,又使高位做多者產生巨虧,形成多空雙殺的悲慘格局。商品市場同樣受到波及,當天下午開盤后,滬銅、橡膠、焦炭等多個品種均大幅低開。
        令人感到不可思議的是,光大證券作為“烏龍指”的始作俑者,在其投入巨資 “不遺余力”做多的背后,光大期貨卻在期指上大肆做空。上周五中金所公布的持倉數據顯示,光大期貨多頭減倉50手,而空頭“歷史性”加倉7023手,涉及金額達48億元。即使光大證券因為 “烏龍指”出現虧損,但光大期貨卻可以通過大肆做空期指來彌補損失。而問題則在于,無論光大證券“烏龍指”是有意為之還是無意為之,其均存在操縱市場的嫌疑。不僅如此,光大期貨巨額加倉期指空頭,個中又是否存在內幕交易呢?所有這一切,監管部門需要給市場一個交代。
        毫無疑問,因為光大證券的“烏龍指”,股市、期指以及商品期貨等均有投資者利益受損,對此光大證券負有不可推卸的賠償責任,光大證券及相關人員均應為此擔責。監管部門在徹查“烏龍指”事件時,在壓力面前切忌大事化小,小事化了。而且,對于光大證券來講,監管部門也須對其作出相應的降級處理。
        光大證券的“烏龍指”,暴露出市場所存在的多方面問題,也為我們敲響了警鐘。
        其一,操縱市場并不難,也不需要太多的資金。截至上周五收盤,滬市總流通市值為13萬億元,光大證券動用72億元的資金,導致股指瞬間暴漲124點,漲幅逾5%,說明股市抗操縱性差。這也使期指推出時,監管部門聲稱 “滬深300指數流動性好,權重分布均衡,以自由流通股本為權重,具有較強的抗操縱性”的說法顯得蒼白無力。
        其二,防范市場不確定性風險應永遠放在首位。每一次市場風險的來臨或出現,意味著投資者利益的受損,市場系統性風險如是,非系統性風險亦如是。此前,我們不時看到境外市場出現的“烏龍指”等不確定性風險給投資者造成的損失,而此次則有了切身的體會。
        其三,券商表面穩定的背后,到底還隱藏著多少風險?歷經上輪券商整頓,南方、華夏等曾經的“資本大鱷”紛紛轟然倒塌,留給市場的只有些許記憶。光大證券此次發生的“烏龍指”事件說明,其在公司治理、內控機制以及風險意識等方面均存在弊端與缺陷。在券商已實施分類監管的今天,像光大證券這樣存在問題但隱而未發的券商還有多少?
        光大證券出現“烏龍指”事件,其代價是沉重的,教訓更是深刻的,也說明我們的市場監管存在漏洞,但這筆“學費”卻不能白交。顯然,作為監管部門來講,如何進一步完善市場的制度建設,防范類似事件的再次上演,并切實保護好投資者的利益,是其必須面對的問題。

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