國務院辦公廳昨天發布《關于金融支持小微企業發展的實施意見》，要求拓展小微企業直接融資渠道，適當放寬創業板市場對創新型、成長型企業的財務準入標準，盡快啟動上市小微企業再融資。
　　小微企業是國民經濟發展的生力軍，在穩定增長、擴大就業、促進創新、繁榮市場和滿足市場需求等方面，發揮著極為重要的作用。加強小微企業金融服務，是金融支持實體經濟和穩定就業、鼓勵創業的重要內容，事關經濟社會發展全局。這次制訂的多項金融支持小微企業發展意見，大的分類就有“確保實現小微企業貸款增速和增量‘兩個不低于’的目標、加快豐富和創新小微企業金融服務方式、著力強化對小微企業的增信服務和信息服務、積極發展小型金融機構、大力拓展小微企業直接融資渠道、切實降低小微企業融資成本、加大對小微企業金融服務的政策支持力度和全面營造良好的小微金融發展環境”等八條意見。要而言之，筆者以為，可以歸納為三條。
　　第一條，強化現有大中型商業銀行對小微企業的金融支持，進一步細化“兩個不低于”（即在風險總體可控的前提下，確保小微企業貸款增速不低于各項貸款平均水平、增量不低于上年同期水平）的考核措施，對銀行業金融機構的小微企業貸款比例、貸款覆蓋率、服務覆蓋率和申貸獲得率等指標，定期考核，按月通報。在繼續實施穩健貨幣政策、合理保持全年貨幣信貸總量的前提下，優化信貸結構，在盤活存量中擴大小微企業融資增量，在新增信貸中增加小微企業貸款份額。
　　第二條，支持建立小型銀行或金融機構，進一步豐富小微企業金融服務機構種類，支持在小微企業集中地區設立村鎮銀行、貸款公司等小型金融機構，推動嘗試由民間資本發起設立自擔風險的民營銀行、金融租賃公司和消費金融公司等金融機構。
　　第三條，拓展小微企業的直接融資渠道。適當放寬創業板市場對創新型、成長型企業的財務準入標準，盡快啟動上市小微企業再融資。建立完善“新三板”，加大產品創新力度，增加適合小微企業的融資品種。進一步擴大中小企業私募債券試點。
　　只是，若換個角度看，第一條實際上是對現有的大中型商業銀行的行政規定，這對現在幾乎都是國有或國有控股的商業銀行來說，當然很有效，尤其是在當前急需減緩經濟下行壓力的時候，更能立見實效。但對于作為企業的銀行來說，行政規定的效用能維持多久呢？而大量建立村鎮銀行、貸款公司等小型金融機構，關鍵在于將民間資本引入合法的金融領域，民間金融陽光化的根本在利率市場化。鑒于小微企業對較高利息的承受能力遠比那些大中型國企強，一旦利率市場化，現有的大中型商業銀行恐怕不見得就對小微企業不感興趣了。
　　所以，筆者以為，如果說上述兩條途徑因為利率市場化國家自有時間表而一時不能完全到位，那么直接融資的途徑在現時的情況下是特別適宜的。直接融資中最方便、現在馬上就能行動起來的，筆者認為是私募債。這能滿足小微企業和私募基金的雙向需要。
　　現今的私募基金往往缺少投資方向。私募基金敢冒險，國際上的私募基金成功率往往只有十分之一，但私募基金要求的回報率卻較高。小微企業需要資金，他們往往擁有新技術、新產品或者新的經營模式，更有創業者的夢想和冒險精神，雖然風險很大，一旦成功前景無限。所以，小微企業的私募債與私募基金能相互吸引。
　　現在的問題是要盡快制定相對完備的小微企業私募債執行細則，以便能在最短的時間內讓小微企業得到實實在在的金融支持。