8月6日,券商收到上交所下發的
《關于啟動個股期權全真模擬交易準備工作的通知》。通知稱:上交所將正式組織開展個股期權全真模擬交易,為該項業務正式推出做好市場準備。上交所啟動個股期權模擬交易,標志著未來個股期權將成為投資者的投資工具。本欄認為,對于超激進的投資者,個股期權的超高杠桿率、可控的風險水平,是投資者投資股市的一個利器。 個股期權有個最大的優點,就是既能做多也能做空,而且杠桿比例遠遠高于融資融券,有時候還能高于股指期貨。最重要的是,個股期權在到期前不會被強制平倉,從這一點看就比期貨風險小很多。 個股期權適合激進投資者在對個股后市判斷非常準確的情況下買入,假如投資者認為現在4元的工商銀行在未來3個月的時間里能夠上漲至5元,工商銀行3個月期看漲期權的交易價格為0.1元,那么投資者買入工商銀行看漲期權100萬份,投入10萬元資金,假如3個月之后工商銀行股價真的上漲至5元,那么該期權的價格將上漲至1元,投資者的市值將變為100萬元,獲利90萬元。 股價上漲25%,投資者卻能獲得900%的投資收益,這么大的杠桿比例別說融資融券,就算是股指期貨,也望塵莫及,這就是期權的魅力。 但同時期權對于大多數投資者來說并不那么美妙,由于賣出期權的機構投資者往往研發能力極強,他們一旦認為股價有可能出現較大幅度波動,他們就不會賣出期權或者大幅提高期權價格,那么投資者如果買入期權,一旦自己判斷失誤,到期時股價低于看漲期權的行權價或者高于看跌期權的行權價,那么個股期權將完全等同于廢紙。 投資者不要幻想以往的權證末日輪行情,由于個股期權理論上容量可以無限大,如果期權價格到最后時間出現非理性,那么將會有無限多的資金出面“鎮壓”,末日輪行情只能存在于投資者的想象和回憶之中,個股期權的價格將會運行得非常理性。 本欄認為,個股期權適合超激進的投資者參與,如果是滿倉買入個股期權,那就是徹徹底底的對賭行為,其意義與把全部資金都用來購買彩票基本相當,這種操作模式對于99%的投資者都是不可取的。
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