財政紀(jì)律不夠嚴(yán)格，財政預(yù)算約束軟化，財政預(yù)算執(zhí)行的透明度較低，信用評級制度和市場化的發(fā)行定價機(jī)制缺失，信息披露制度不完善，是目前我國地方政府債務(wù)管理存在的主要問題。試點(diǎn)省市發(fā)債既沒有對募集資金用途做出詳細(xì)說明，也沒有對募集資金的具體投資項目進(jìn)行披露，造成投資者與發(fā)行人之間信息不對稱，容易產(chǎn)生對募集資金被挪用的疑慮和擔(dān)憂。
　　因此，為建立市場化的地方政府舉債融資機(jī)制，強(qiáng)化市場對地方政府舉債融資的監(jiān)督和約束，首先需要提高地方政府舉債融資的透明度。具體來說，對地方政府發(fā)債宜“疏”不宜“堵”，疏導(dǎo)與規(guī)范并舉，引導(dǎo)地方政府走“正門”發(fā)債，讓地方政府舉債融資逐漸陽光化和規(guī)范化，提高地方政府舉債融資行為的規(guī)范化程度。改變目前地方政府融資平臺以銀行貸款為主的融資格局，建立市場化的地方政府舉債融資機(jī)制，加強(qiáng)地方政府長期債務(wù)管理，嚴(yán)格控制地方政府舉債規(guī)模，允許符合條件的地方政府發(fā)行規(guī)范的市政債券，開辟新的城鎮(zhèn)化建設(shè)長期資金來源渠道，拓寬市場化的城鎮(zhèn)化建設(shè)融資渠道，構(gòu)建多元化的城鎮(zhèn)化建設(shè)融資服務(wù)體系與適應(yīng)城鎮(zhèn)化建設(shè)的可持續(xù)融資機(jī)制。加強(qiáng)信息披露制度建設(shè)，增強(qiáng)信息披露的有效性。
　　2010年以來爆發(fā)的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)、英國債務(wù)危機(jī)、愛爾蘭債務(wù)危機(jī)和日本債務(wù)危機(jī)已充分說明，完善的公共債務(wù)管理制度有利于有效防范和控制政府舉債融資風(fēng)險。為此，中央政府應(yīng)加快建立全國統(tǒng)一的地方政府債務(wù)管理制度，從法律上明確規(guī)定地方政府的舉債權(quán)限、舉債方式、舉債規(guī)模、募集資金用途、償債機(jī)制、償債資金安排、債務(wù)的會計核算和統(tǒng)計報告制度、監(jiān)管機(jī)構(gòu)等內(nèi)容，界定地方政府性債務(wù)的范圍和種類，抓緊研究制定地方政府性債務(wù)管理辦法，進(jìn)一步加強(qiáng)地方政府尤其是高風(fēng)險地區(qū)地方政府債務(wù)管理，及時、全面、準(zhǔn)確地掌握地方政府債務(wù)變動和管理使用情況，實(shí)現(xiàn)對地方政府債務(wù)的全口徑管理和全面動態(tài)監(jiān)控。今年6月銀監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于地方融資平臺融資全口徑統(tǒng)計的通知》，要求各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)從二季度開始逐季上報地方政府融資平臺融資的全口徑統(tǒng)計數(shù)據(jù)，并首次要求統(tǒng)計銀行通過理財產(chǎn)品投資地方政府融資平臺的余額。就表明了監(jiān)管機(jī)構(gòu)醞釀防范地方政府債務(wù)“影子”融資渠道風(fēng)險的政策意圖。
　　構(gòu)建地方政府財政信用，實(shí)行全口徑預(yù)算管理，強(qiáng)化地方財政預(yù)算約束，提高地方財政預(yù)算執(zhí)行的透明度，是建立市場化地方政府發(fā)債機(jī)制的有力保障，已被國外的大量實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)所證明。
　　比如，美國的財政體系實(shí)行聯(lián)邦財政、州財政和地方財政三級管理體制，三級財政各有其相對獨(dú)立的財政稅收制度和專門法，市政債券發(fā)行規(guī)模受到地方財政預(yù)算的嚴(yán)格監(jiān)督和約束。為此，應(yīng)進(jìn)一步完善我國地方公共財政預(yù)算，建立有效的監(jiān)督和約束機(jī)制，逐步將地方政府債務(wù)收支分類納入地方本級財政預(yù)算管理，受經(jīng)常性預(yù)算平衡和嚴(yán)格的會計準(zhǔn)則的制約，并由同級地方人大審議批準(zhǔn)地方本級財政預(yù)算及其執(zhí)行情況。
　　為加強(qiáng)信用風(fēng)險管理，筆者建議引入市場化的專業(yè)信用評級機(jī)構(gòu)，對地方發(fā)債主體進(jìn)行獨(dú)立客觀的信用評級和科學(xué)準(zhǔn)確的償債能力判斷，以便為地方政府發(fā)債奠定扎實(shí)的信用基礎(chǔ)，以有效防止地方政府發(fā)債融資風(fēng)險向中央財政的傳染、轉(zhuǎn)移和擴(kuò)散，大幅降低地方政府債務(wù)違約率。為建立市場化的地方政府發(fā)債定價機(jī)制，建議引入美國一般責(zé)任債券的競拍發(fā)行方式，以杜絕地方政府發(fā)債過程中的暗箱操作。再有，制定地方政府債務(wù)的專項信息披露規(guī)則，詳細(xì)披露地方政府舉債的規(guī)模和結(jié)構(gòu)、舉債募集資金的用途和具體投向、地方可支配財力的構(gòu)成、增長及其預(yù)測值、償債基金安排等，確保信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性和及時性。
　　在此還要特別強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn)是，將推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)與財稅體制改革緊密相連，理順各級政府間的財政關(guān)系，完善推進(jìn)城鎮(zhèn)化發(fā)展的分級財政體制。在各級地方政府的事權(quán)與財權(quán)、財力這三者中，事權(quán)處于核心地位，財權(quán)和財力由事權(quán)決定，所以，應(yīng)在科學(xué)劃分、清晰界定地方各級政府事權(quán)和支出責(zé)任的基礎(chǔ)上，合理劃分并明確界定其財權(quán)。在規(guī)范的分稅制下，地方各級政府應(yīng)有的財權(quán)之一便是舉債權(quán)，由此使三者相統(tǒng)一、相匹配和相對應(yīng)，促進(jìn)基本公共服務(wù)均等化和主體功能區(qū)建設(shè)。另外，還須從根本上完善以分稅制為基礎(chǔ)的分級財政體制，健全分級預(yù)算制度，明確地方各級政府的收入和支出范圍，改革和完善地方稅制，調(diào)整和理順各級政府間的財政關(guān)系，硬化地方各級財政預(yù)算約束，以使地方政府能堅持財政收支平衡、注重收支管理的主動性和自主性，規(guī)范財政資金的籌集和分配。