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    1. 打擊股市違法可嘗試舉報獎勵
      2013-08-06   作者:張煒  來源:中國經濟時報
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        中國證監(jiān)會主席肖鋼近日在《監(jiān)管執(zhí)法:資本市場健康發(fā)展的基石》一文中提出,建立資本市場違法違規(guī)舉報的激勵機制,提高案件的發(fā)現能力。
        國內股市打擊違法違規(guī)行為的力度不足,一方面,違法成本低,處罰標準不高,缺乏足夠的懲戒效應。另一方面,不少違法違規(guī)行為逍遙法外,甚至沒有被發(fā)現。例如,內幕交易和市場操縱行為嚴重扭曲價格信號,擾亂市場秩序,極大破壞“三公”原則和社會誠信,但其操作手法較為隱蔽,調查取證也十分困難,被罰恐怕只是“冰山一角”。
        這種現象的存在,根源之一在于案件線索不多和調查取證難度大。如何查出更多的內幕交易等違規(guī)行為,時任證監(jiān)會主席郭樹清曾在2011年12月的演講中表示,“真誠地請求社會各界特別是投資者個人和機構,一定要及時提供案件線索,協助我們調查取證,在需要的情況下能夠積極作證。 ”
        據證監(jiān)會公布的一項統計,2011年前11個月共獲取各類案件線索245件,其中,內幕交易108件、市場操縱22件。再從線索來源看,通過交易所監(jiān)控發(fā)現112件,通過日常監(jiān)管發(fā)現49件,通過媒體報道發(fā)現25件,通過信訪舉報發(fā)現54件,其他渠道發(fā)現5件。
        市場人士對此分析認為,內幕交易一直以來屢禁不止,主要因為大多是通過股價異動等方式進行監(jiān)控查處,缺乏有效的舉報手段。舉報對掌握案件線索十分重要,而目前的舉報作用還有待提高。
        采取舉報獎勵的手段來發(fā)現案件,是境外市場的一種成熟做法。2010年美國出臺金融監(jiān)管改革法案,把獎金比例由罰款的10%調高至30%,進一步強化了有獎舉報制度。對此,我國監(jiān)管部門早就有過設想。
        證監(jiān)會上市公司監(jiān)管部負責人2010年接受央視采訪時表示,為更好打擊內幕交易,要積極探索內幕交易舉報獎勵制度。“所謂舉報獎勵制度就是舉報一個內幕信息,經立案查證后對內幕交易人罰款,借鑒國外按照罰款總額10%的獎勵標準,這樣可以擴大舉報線索來打擊內幕交易。 ”
        按《證券法》的規(guī)定,對內幕交易可責令依法處理非法持有的證券,沒收違法所得,并處以違法所得1倍以上5倍以下的罰款。如果罰款1至5倍違法所得,再以10%的標準獎勵給舉報人,有的案子涉及獎勵金額不是小數目,獎勵金額有可能超過百萬元。
        以去年通報的江蘇開元內幕交易案為例,證監(jiān)會查出該公司時任董事長丁建民指使操盤手執(zhí)行內幕交易,共獲利約1109萬元。假如這是一起經舉報發(fā)現的內幕交易案,按1倍違法所得給予處罰,把罰款的10%獎勵給舉報人,肯定會鼓勵更多人積極舉報其他內幕交易案的有價值線索。 “若要人不知,除非己莫為”,一旦更多社會力量動員起來,不怕隱蔽的違法行為不露出蛛絲馬跡。
        很多內幕交易只是非法所得幾萬元或幾十萬元。例如,科達機電控股子公司董事周和華涉嫌內幕交易違法所得約7.4萬元,被證監(jiān)會處以2倍的罰款。這類案子看似違法所得金額不大,但只要監(jiān)管部門處罰嚴厲,10%的獎金對舉報人也是一種激勵。
        虛假陳述、市場操縱、內幕交易等行為是資本市場的“毒瘤”,嚴重傷害投資者權益、特別是中小投資者權益。監(jiān)管層探索建立資本市場違法違規(guī)舉報的激勵機制,不妨同時從上述三項入手,提高打擊的威懾力。對舉報三類違法行為設立相應的獎勵標準,有助于及時發(fā)現案件,促進調查取證工作的順利開展,從而更好保護投資者權益。
        “重賞之下必有勇夫”,舉報獎勵制度不僅調動內幕知情者的積極性,也可以吸引更多專業(yè)人士參與揭露違法行為。由法律、會計等專業(yè)人士主動擔當“啄木鳥”,比媒體揭露的作用更大,將形成更強的外部約束機制,取得事半功倍的效果。

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