我們需要一個(gè)什么樣的資本市場(chǎng)
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2013-08-06 作者:祁斌 來(lái)源:證券時(shí)報(bào)
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2012年,中國(guó)上市公司與規(guī)模以上企業(yè)的盈利之比達(dá)到43%;截至今年6月底,中國(guó)上市公司總市值與GDP之比達(dá)到35%,未來(lái)這些比例還會(huì)上升;在《財(cái)富》發(fā)布的2013年世界500強(qiáng)榜單中,共有95家中國(guó)企業(yè)上榜,其中絕大部分都是上市公司。 任何人,都不可避免地要跟中國(guó)資本市場(chǎng)直接或間接地打交道,因?yàn)槟阋袊?guó)經(jīng)濟(jì)打交道。在未來(lái)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)活動(dòng)中,中國(guó)資本市場(chǎng)這個(gè)舞臺(tái)的重要性只會(huì)愈發(fā)顯現(xiàn),就像我們生活中的空氣和水。因而,推動(dòng)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展,也不可避免地應(yīng)該成為我們共同的使命和職責(zé)。 我最近在看《鄧小平時(shí)代》。這本書(shū)的內(nèi)容非常厚重,它通過(guò)對(duì)一個(gè)歷史人物——鄧小平的描述,回顧了中國(guó)過(guò)去30年改革開(kāi)放的歷史。這本書(shū)里有一個(gè)很不起眼的細(xì)節(jié),給我留下了非常深刻的印象。 “1974年,鄧小平第一次復(fù)出,代表中國(guó)參加聯(lián)合國(guó)代表大會(huì)。在會(huì)議期間,行程有一些空閑時(shí)間,手下人問(wèn)他想做點(diǎn)兒什么,鄧小平干脆地說(shuō):‘去華爾街看看。’在鄧小平看來(lái),華爾街不但是美國(guó)資本主義的象征,而且是美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的象征。他具有一種尋找實(shí)力的真正來(lái)源并理解這種來(lái)源的本能,華爾街在星期天都關(guān)門歇業(yè),鄧小平還是讓下屬把他帶到了那里,這樣他至少可以對(duì)此地有一個(gè)印象。” 1974年的中國(guó),正處于文革期間,當(dāng)時(shí)的意識(shí)形態(tài)方面也處于高度禁錮的狀態(tài),絕大部分中國(guó)人對(duì)華爾街聞所未聞,去資本的象征華爾街看看無(wú)疑有一點(diǎn)離經(jīng)叛道,但鄧小平卻堅(jiān)持要去。為什么?該書(shū)的作者,哈佛大學(xué)傅高義教授認(rèn)為,鄧小平憑其驚人的直覺(jué)洞察到,美國(guó)之所以能以強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力傲視全球,其背后最重要的推動(dòng)力之一,可能正是來(lái)自于這條長(zhǎng)不足500米的小街。
將近20年之后,1992年鄧小平在其政治生涯的最后一次重要活動(dòng)南巡時(shí),講過(guò)這么一段話:“證券、股市,這些東西好不好,有沒(méi)有危險(xiǎn),是不是資本市場(chǎng)獨(dú)有的東西,社會(huì)主義能不能用?允許看,但是要堅(jiān)決地試。看對(duì)了搞一兩年,對(duì)了,放開(kāi);錯(cuò)了,糾正,關(guān)了就是了。關(guān),也可以快關(guān),也可以慢關(guān),
也可以留一點(diǎn)尾巴。”他的政治勇氣和判斷力,使得當(dāng)時(shí)剛剛踉蹌起步的中國(guó)資本市場(chǎng)堅(jiān)定了前行的方向。
再過(guò)了一個(gè)20年的今天,中國(guó)經(jīng)濟(jì)最重要的公司在這個(gè)市場(chǎng)掛牌上市,每天中國(guó)社會(huì)大致有一億人在這個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行交易,每個(gè)人身后是一個(gè)家庭,這個(gè)市場(chǎng)的漲跌影響到中國(guó)社會(huì)近1/3人口的財(cái)富和福祉。無(wú)疑,今天的中國(guó)資本市場(chǎng)已經(jīng)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的主舞臺(tái)。
那么,我們到底需要一個(gè)什么樣的資本市場(chǎng)呢?我想,它需要滿足三方面的條件:
第一,它必須是一個(gè)公開(kāi)、公平、公正的市場(chǎng),或者至少是一個(gè)越來(lái)越公開(kāi)公平公正的市場(chǎng)。第二,它必須是一個(gè)高效和透明的市場(chǎng),必須是一個(gè)有效率的市場(chǎng)。第三,這個(gè)市場(chǎng)還需要具有一定的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。
那么,對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)來(lái)說(shuō),我們希望這個(gè)市場(chǎng)能夠起到什么樣的作用呢?至少有四個(gè)方面: 第一,推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,資本市場(chǎng)責(zé)無(wú)旁貸。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方面,如果有哪個(gè)國(guó)家比較成功,一定是因?yàn)檫@個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)體制和金融體制相對(duì)來(lái)說(shuō)比較市場(chǎng)化,資源配置比較靈活,效率比較高,能夠促進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合和創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。 第二,推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化進(jìn)程。周總理在1975年提出中國(guó)要建設(shè)四個(gè)現(xiàn)代化,即工業(yè)現(xiàn)代化、科技現(xiàn)代化、國(guó)防現(xiàn)代化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化。四個(gè)現(xiàn)代化中,一個(gè)都離不開(kāi)資本市場(chǎng)。所謂的工業(yè)現(xiàn)代化、科技現(xiàn)代化,就是中國(guó)企業(yè)與資本市場(chǎng)結(jié)合的過(guò)程。國(guó)防現(xiàn)代化也離不開(kāi)資本市場(chǎng),美國(guó)最重要的軍工企業(yè)基本上都是上市公司。 第三,就是要支持中國(guó)中西部的跨越式發(fā)展。我國(guó)中西部要實(shí)現(xiàn)跨越式的發(fā)展,一定要把自身的比較優(yōu)勢(shì)與資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)對(duì)接。西部的優(yōu)勢(shì)有哪些?礦山、石油、旅游、風(fēng)能、太陽(yáng)能,推動(dòng)這些產(chǎn)業(yè)與資本市場(chǎng)的結(jié)合是實(shí)現(xiàn)西部跨越式發(fā)展的最有力舉措。 第四,就是資本市場(chǎng)一定要能夠幫助中國(guó)推動(dòng)民生建設(shè),分享經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng),有利于社會(huì)的和諧與進(jìn)步。讓大家能夠分享經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng),在制度設(shè)計(jì)中最為重要的一環(huán)是,資本市場(chǎng)與養(yǎng)老金體系的結(jié)合。 此外,資本市場(chǎng)承載了很多先進(jìn)的經(jīng)濟(jì)文明成果,包括透明度的提高、會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)、誠(chéng)信等等,對(duì)中國(guó)社會(huì)整體文明水平的提高會(huì)有諸多的裨益。
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