銀監會日前發布最新數據,截至6月末,商業銀行不良貸款余額5395億元,不良貸款率為0.96%,不良貸款率與上月持平。然而,隨著中國經濟增速放緩、實體部門資產負債率上升,中國不良貸款率可能將在未來大幅上升。
根據銀監會發布的監測報告顯示,截至今年6月末,商業銀行不良貸款余額5395億元,不良貸款率為0.96%;貸款損失準備金余額1.57萬億元,同比增長18.97%,撥備覆蓋率291.3%,同比上升0.59個百分點,撥貸比2.88%,同比上升0.09個百分點。其中,平臺貸款余額9.7萬億元,同比增長6.2%,比各項貸款平均增速低9個百分點;銀行理財資金余額9.08萬億元,其中非標準化債權資產余額2.78萬億元。
盡管從賬面數據來看,不良貸款占總資產的比重并不高,甚至從全球范圍來看,中國不良貸款率都在可控范圍內。然而,問題在于中國很大部分的不良貸款是隱性的,許多隱性不良資產并未涵蓋在內,可能導致不良貸款率被大大低估。
進入2013年以來,隨著宏觀經濟形勢整體下行、工業企業利潤大幅下滑、企業應付賬款壞賬加重導致銀行凈利潤增速放緩,銀行業不良貸款率呈現抬頭之勢。盡管上半年工業企業利潤率實現了恢復性增長,但由于虧損面不斷擴大(目前企業虧損面已升至20.7%)導致企業賬款拖欠現象嚴重、賬款構成比例上升,應收賬款回收和資金回籠困難,其中制造業則成為不良貸款的重點風險區域。
目前,中國非金融企業整體負債率已經處于過高水平,企業負債占國內生產總值(GDP)的比例高達105%,企業高負債率猶如在鋼絲上行走,特別是在宏觀經濟波動時期,企業的償債困難將導致銀行不良資產出現問題,甚至波及到整個金融體系。數據顯示,2005年至2012年,中國非金融部門(居民部門、非金融企業部門和政府部門)債務占GDP比率整體呈上升趨勢,債務總額由25.8萬億元上升至91.6萬億元,杠桿率由139.3%上升至176.3%,累計上升約37個百分點。這其中,非金融企業部門的問題尤為突出。根據社科院金融所研究報告,截至2012年底,非金融企業部門債務在65萬億元左右,相當于GDP的125%左右,遠遠高于發達國家企業債務50%-70%的平均水平。
中國企業部門的資產負債率(杠桿率)為何如此之高?這恐怕與結構性產能過剩有關。統計數據顯示,越是那些產能過剩的行業,其資產負債率越高。與國際金融危機之前相比,我國工業行業的產能過剩從局部行業、產品的過剩轉變為全局性過剩。在我國24個重要工業行業中,有19個出現不同程度的產能過剩,鋼鐵、電解鋁、鐵合金、焦炭、電石、水泥等重工業行業產能過剩都是比較嚴重的。2012年,中國產能利用率為57.8%,這要遠遠低于1978年以來中國的產能利用率達到72%-74%的平均水平。
根據Wind資訊統計,2012年末鋼鐵行業整體資產負債率同比微增了1.44個百分點,44家上市公司平均資產負債率為60.35%。而今年1-5月,大中型鋼鐵企業資產總額4.3萬億元,同比增長4.3%;負債總額3萬億元,同比增長6.5%;資產負債率69.4%,提高1.4個百分點。今年以來,產能過剩進一步蔓延,不僅傳統產業,就連風電設備、多晶硅等部分新興產業也出現了比較嚴重的產能過剩。數據顯示,風電行業2012年末資產負債率同比上升了2.02個百分點,21家上市公司平均資產負債率為52.96%。
由于銀行會計提更多的壞賬準備來應對企業可能收不回的應收賬款,而其中,一向為貸款大戶的鋼鐵、電力、制造、地產相關產業恰恰是此次壞賬準備增加的重災區,這勢必影響銀行的資產質量和長期的撥備覆蓋。
此外,盡管現在銀行的撥備率和存貸比,能夠覆蓋不良資產反彈的風險,但只是短期能覆蓋,從長期來說,中國企業要面對的不僅僅是“增速下滑,需求疲軟,成本上升、利潤縮水”這樣的困境,更要面對結構調整和轉型的難題,勢必要淘汰大量落后產能,進行經濟結構調整,而這很可能導致很多企業出現重大經營危機或轉型危機,銀行業必須有足夠能力承受不良資產持續上升的風險。
中國更須警惕隱性不良貸款率大幅上升的風險。首先,當前許多銀行的表外融資新增規模超過表內信貸新增規模,表外融資風險具有隱蔽性和不確定性,一旦出現理財虧損無法償還,銀行為避免聲譽上的損失,可能會動用表內資金來償還理財資金,使表外風險轉移至表內,并最終導致不良貸款率大幅上升。
其次,基礎設施信貸資金量大,風險易暴露。在目前的融資模式下,部分依靠財政支出,主要通過融資平臺貸款解決,城投債也是其資金來源之一。現行融資模式存在運作不規范、還款來源上對土地收入依賴較大等問題。
眼下受地方政府平臺貸款質量波動、房地產貸款質量波動影響,部分銀行撥備壓力逐漸增大,資產質量波動反過來又影響銀行的利潤留存能力,在外部籌資環境不寬松的情況下,部分銀行短期內無法籌到必須的資本數額。由于杠桿使用過高,信用規模迅速膨脹加大通脹或資產泡沫壓力,貨幣當局收緊信貸,將可能加劇資產價格波動,引發不良貸款攀升,給經濟造成更大沖擊。因此,需充分估計隱性不良貸款規模,切實防范系統性金融風險,在重點領域做好提前布控極為迫切。