“退出寬松不是當前各國的選項，為了一國發展而惡意貶值也可能會受到部分抑制。盡管并未超出市場預期，這些照顧到各國立場的表態還是說出了部分事實。除了美聯儲的虛晃一槍外，其實，就歐洲而言，不管是理論還是現實，目前都并不具備退出寬松的條件”。
    G20財長和央行行長會議于當地時間7月20日下午在莫斯科閉幕，會議通過了要求各國優先促進就業與經濟增長的共同聲明。聲明表示，“盡管美國及日本的經濟活動出現了趨于強勁的跡象，但歐元區經濟仍在衰退，眾多新興市場國家的經濟發展速度放緩”。
　　很顯然，歐洲不是這次峰會的重點，盡管歐盟及其部分成員國占了5個席位（不包括俄羅斯）。美國是否退出寬松以及日本的過度寬松政策都是討論的焦點，俄羅斯財長西盧阿諾夫在發布會上略帶批評說美聯儲釋放的退出寬松信號導致資金恐慌，“我們都希望美聯儲提高政策的可預見性，與其他國家加強溝通”。他透露，無論發達國家還是發展中國家，都不主張目前終止寬松的貨幣政策。
　　筆者注意到，會后的G20新聞通報表示，各國政府應該把角色調整為促進增長和創造就業機會，增長依然是各國考量的重點。同時，G20也照顧到了部分國家對日本單方面舉動的意見，表示“將避免進一步采取競爭性貨幣貶值措施以及操控它們來獲得競爭優勢”。
　　表態明確透露，退出寬松不是當前各國的選項，為了一國發展而惡意貶值也可能會受到部分抑制。盡管并未超出市場預期，這些照顧到各國立場的表態還是說出了部分事實。除了美聯儲的虛晃一槍外，其實，就歐洲而言，不管是理論還是現實，目前都并不具備退出寬松的條件。
　　先看政客的表態。早在上個月下旬，包括行長德拉吉在內的歐央行數位官員都出面表態說，歐洲離退出寬松的時間還很遙遠，歐洲的整體經濟形勢仍需要寬松的貨幣政策。本屆G20峰會期間，多位官員亦反復表達不會輕易退出寬松的觀點。歐央行執委會成員阿斯繆森表示，只要有需要，歐洲央行貨幣政策就會一直保持寬松。歐央行管委兼德國央行行長魏德曼也表示，退出貨幣寬松政策的時間尚未到來。甚至IMF總裁拉加德都表示，如果有必要歐央行還有繼續寬松的空間。
　　這其中，魏德曼的態度尤其值得注意。這位曾多次批評歐洲央行寬松政策的德國人，一反常態地表示當前不是退出寬松的時機，值得玩味。其態度應該與歐洲當前經濟形勢和德國本國的經濟形勢有關。不過，這不是筆者本文探討的重點，筆者想借此印證，歐洲其實已被寬松綁架，在“經濟持續衰退”的當前，歐洲并不具備退出寬松的條件。
　　最表象的“綁架者”是歐洲的經濟數據。歐洲仍處于通脹率偏低失業率偏高的狀態，有數據為證：據歐洲統計局最新數據，歐盟27國6月份年通脹率為1.7%，月通脹率為0.1%，歐元區年通脹率為1.6%，月通脹率為0.1%；歐盟27國整體失業率為11%，歐元區17國整體失業率為12.2%，其中希臘失業率更是超過西班牙高達26.9%。
　　同時，歐洲經濟的結構性問題以及由此導致的增長乏力是深層“綁架者”。自危機爆發以來，歐洲各國在危機中掙扎而難言脫身，根本原因則是經濟結構出了問題，缺乏經濟增長的新動力。因缺乏有效的經濟增長支撐，歐洲經濟只好在危機中徘徊。僅從今年第一季度的數據描述即可看出問題嚴重性：本地GDP初值季率萎縮0.2%，預期下降0.1%，經濟整體繼續衰退，德國經濟增長接近停滯，法國陷入衰退，意大利連續7季度收縮、西班牙同樣陷入深度萎縮。歐洲要退出寬松，最基本的前提是解決根本性的增長問題。
　　現實卻似乎是，歐洲掉入了貨幣寬松與低增長的陷阱。歐央行除了采取利率工具外，更是采取了不同于美國的寬松工具：延長到期日的長期再融資操作和無限量沖銷式購債計劃。然而，這仍未能解決歐洲的增長問題，甚至出現了“流動性陷阱”的征兆。結果是，繼續寬松收效甚微，而退出卻也不得。