中國的金融結構應該說最近若干年沒有太大變化，我認為還是比較傳統的。換句話說，整個中國金融體系的改革力度和步伐應該是不大的，突出表現在金融結構還是比較傳統、金融結構市場化程度比較低。目前中國的金融改革處在最困難時期。任何一個國家對農業、工業進行改革相對比來說較容易，甚至對國內市場化的改革也相對比較容易，但對金融體系的改革是非常復雜和敏感的。
　　1978年我國開始農村經濟體制改革，后來也進一步推進了以工業為核心的城市經濟體制改革。到2001年加入WTO可以稱之為第三次重大的改革，使中國整個經濟體系全面融入國際體系中。加入WTO后，整個中國經濟的運行、國際化程度得到了迅速提高，也大大增強了中國經濟的競爭力。實際上中國經濟增長最快、質量最好、最富有競爭力的時期是加入WTO之后的這12年時間。這期間我們經過了金融危機的影響，從總體上來看，中國經濟在這12年得到的提升是非常明顯的。當時我們加入WTO也有顧慮，事實證明我們融入國際經濟體系是多贏的。
　　時至今日我們放眼望去，近幾年我們經濟體制有恢復到傳統體制的趨勢。因為政府、國有資本對經濟的影響力太大了，我不認為這是一個健康的表現，我也不認為這是改革的方向，這是對傳統的復歸。實際上目前金融體系的改革雖然沒有復歸，但是它似乎停滯了。一旦停滯就會衍生出很多的風險。在我看來很多微觀風險固然重要，但是改革一定要繼續推進，一定要把握住整個中國金融體系應該朝著什么方向改革和發展，這是至關重要的。我們之所以停滯了，之所以中國金融結構還比較落后，是因為我們還沒有找到，或者即使找到了，也沒有勇氣往前推進，這是一個很大的問題。
　　目前，除了資產負債結構上的矛盾外，還有貨幣總量結構上的矛盾。很多人說總量是充足的，流動性是充足的，但實際上結構有嚴重缺陷，我們不能用總量充足來掩蓋結構性的矛盾。中小企業也好，小微企業也好，包括資本市場，沒有投資，就沒有辦法發展下去。如果這樣下去以后就沒有人愿意投資，因為他們的投資沒有回報。在這樣復雜的環境下，衍生金融危機是必然的。
　　所以我們的金融改革只能往前推進。我們的金融結構因為比較傳統，所以它的功能也比較落后。我在很多場合講，我們應該從戰略角度考慮，中國需要什么樣的金融體系是至關重要的。有人說加入WTO之后能維持20年的經濟增長，一直到2020年，維持8.5%的高速增長。但2020年以后我們怎么辦？這是一個很大的問題。除了產業結構轉型以外，非常重要的命題就是金融在其中起什么樣的重要推動作用。一個國家的經濟增長，金融起到了很重要的作用，科學技術可以推動產業革命，推動升級換代，這些都是沒問題的。問題的關鍵是以什么樣的方式，以什么樣的效率去轉換新的產業？改革初期依靠的是科學技術。改革過程中我們還有加速器，那是金融的作用。所以我們要從這個角度理解，我們需要什么樣的金融體系？
　　中國的金融體系一定要有兩種功能，第一有良好資源優化配置的功能，第二有很強的分散風險的功能。中國的金融機構有優化資源配置的功能，沒有分散風險的功能。金融體系還有一種功能是孵化財富，通過資產證券實現。這個思維是非常清晰的，美國的百年增長很重要的是金融革命的結果，它可以在全球配置資源，可以在全球分散風險。中國金融不能分散風險，也不能使風險流動起來。這源于我們對金融的理解非常傳統落后。我們特別關注商業銀行，實際上商業銀行也需要整體的改革，所以我想這一條還要理解透。
　　如何改革？無非是三點。第一，推進整個金融結構的市場化，或者推動整個金融體系的市場化，利率市場化改革很重要。因為中國經濟體制改革成功得益于兩條，一是老企業成為市場化的主體，二是市場決定價格。中國的金融體系目前之所以改革還沒有全面成功，就是因為這兩條沒有做到。
　　第二，發展多層次資本市場，本質上沒有問題，但是在政策制定上出了問題，發展多層次資本市場的核心是要讓資產流動起來。除了發展股票市場，還要大力發展債券市場。用好增量、盤活存量是非常對的。用證券化的方式，讓貨幣結構發生重大的變化。我們要想辦法把M2拉長變成M3，M3就是流動性很好的證券化市場。
　　第三，是匯率機制的改革。推動匯率的改革，推動人民幣的國際化進程要加快，我認為這些是至關重要的。
　　資本市場是基礎。現在資本市場有很多的問題。我是資本市場堅定的支持者。中國金融改革的重點一定是資本市場，加上人民幣的國際化，這兩個是最重要的。可是現在這些都表現得不盡如人意。
　　基于改變是漫長的過程，但我們可以改變的是制度。騰訊老總告訴我，其產值是中國電信的十倍，按照以前的觀念早年的騰訊不可能上市。我們的規則觀念還是20年前的樣子。一個沒有投資價值的市場是沒有前途的。我們很多的觀念、政策、規則都太陳舊，包括我們對金融體系結構的理解也太傳統了。唯有改革、開放、國際化、市場化才是中國金融市場的出口。