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2013-07-12 作者:周科競(jìng) 來(lái)源:北京商報(bào)
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股市反彈,分級(jí)基金受追捧,但股指期貨卻仍然處于貼水的格局,從投機(jī)的角度看,如果買入分級(jí)基金是看好未來(lái)股市走勢(shì),那么倒不如直接買入股指期貨遠(yuǎn)期合約更加劃算。 投資者追高買入分級(jí)基金,肯定有如下基本假設(shè),一是看好后市走向;二是希望在股市上漲過(guò)程中能夠享受到更大的杠桿效果,于是選擇買入分級(jí)基金。 分級(jí)基金是什么,就是把一家基金一分為二,一半把錢借給另一半,因此一邊收益穩(wěn)健,一邊杠桿雙倍,大家各取所需。現(xiàn)在搶購(gòu)的分級(jí)基金是借入錢的那一半,理論上講,其杠桿比例不超過(guò)兩倍。 本欄以為,投資者其實(shí)沒(méi)必要追逐分級(jí)基金,如果真的想獲得兩倍的資金杠桿,完全可以通過(guò)融資融券實(shí)現(xiàn)目標(biāo),最重要的是,自己做融資,不用支付分級(jí)基金的溢價(jià)。 如果真是激進(jìn)型投資者,完全可以通過(guò)股指期貨進(jìn)行投資,理論上杠桿比例能夠達(dá)到6倍,同時(shí)還不用追高,也不用支付券商融資利息。而且現(xiàn)在股指期貨四個(gè)合約均較滬深300指數(shù)略有貼水,投資者此時(shí)做多股指期貨,還能拿到空方投資者支付的“補(bǔ)貼”。 隨著股市的不斷發(fā)展,投資者也應(yīng)該不斷學(xué)習(xí)新的投資方法和投資品種,其中金融衍生品應(yīng)該是投資者重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象,如果投資者能夠使用好金融衍生品,不僅操作簡(jiǎn)單,還能節(jié)約很多交易成本。 例如本欄的一個(gè)朋友,炒股多年,總是拒絕學(xué)習(xí)股指期貨和融資融券,甚至不知道指數(shù)基金為何物。如果真是這樣的一個(gè)初級(jí)投資者,把錢交給基金管理也不失為一個(gè)好辦法,但這位朋友還天生就喜歡自己操作,不愿買入基金。如果真要自己炒股,能夠賺錢也行,可他還就是戰(zhàn)績(jī)不佳。究其原因,他對(duì)指數(shù)判斷挺準(zhǔn),但選股不行,結(jié)果總是賺了指數(shù)賠了錢。對(duì)于這樣的投資者,如果投資股指期貨,估計(jì)戰(zhàn)績(jī)應(yīng)該還不錯(cuò),但就是一根筋,導(dǎo)致現(xiàn)在虧損嚴(yán)重。 對(duì)于股市未來(lái)走向,股指期貨和分級(jí)基金投資者都有了向好的判斷,昨日股指期貨貼水水平明顯縮窄,主力7月合約平倉(cāng)積極,空方主力有撤退跡象,加上分級(jí)基金強(qiáng)勢(shì)漲停,都說(shuō)明現(xiàn)在投資者情緒已經(jīng)不那么悲觀。
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