6月上證指數(shù)暴跌13.97%，創(chuàng)出2009年以來最大月度跌幅，在全球主要資本市場亦再次“熊霸全球”。5月中旬的反彈曾經(jīng)給投資者帶來希望，但隨著步入6月后指數(shù)不斷跌破重要點位，再加上美國釋放出退出量化寬松的信號，IPO重啟傳聞，以及銀行間市場的“錢荒”等，諸多利空消息的疊加效應，導致股市不堪重負從緩慢下跌演變?yōu)榧铀傧碌?BR> 股市暴跌，整個市場的平均市盈率“重心”同樣下移。以滬深300指數(shù)為例。在產(chǎn)生2009年以來新低的6月25日，滬深300指數(shù)成分股公司平均市盈率為8.5倍，與2006年以來的低位非常接近。即使剔除銀行股的影響，其平均市盈率亦不過11.2倍。10倍左右的市盈率水平，與成熟市場相比，基本上實現(xiàn)了“接軌”。但也必須注意到，所謂的接軌，卻是市場付出巨大代價的結果。
要增強A股市場的影響力，要在全球資本市場中掌控話語權與定價權，如果不融入全球資本市場顯然不可能達到目的。實際上，與成熟市場接軌是監(jiān)管部門多年來努力的方向之一，也是A股發(fā)展的大勢所趨。今年4月，證監(jiān)會曾與包括MSCI在內的國際指數(shù)編制公司進行溝通和交流，就將A股納入相關指數(shù)的技術性問題進行探討，該舉措就被市場解讀為“探討A股國際化”。
估值與國際成熟市場接軌了，但僅僅如此顯然又是遠遠不夠的，更何況是市場付出巨大代價換來的。自2010年以來，A股市場積弱難返，頻現(xiàn)“熊霸全球”的尷尬局面，背后的深層次原因更值得我們深思。
近年來A股市場一直低迷不振，是諸多因素合力的結果，具體表現(xiàn)為制度建設存在缺陷、市場監(jiān)管缺失或缺位、違規(guī)成本低、投資者利益保護不到位等方面。如果這幾個方面不能協(xié)調發(fā)展，A股不可能有寧日。
無論匯金是否出手，無論監(jiān)管部門出臺怎樣優(yōu)惠政策吸引機構投資者入市，都不是讓股市步出泥潭或者引導股市走強的根本方法。對于目前的A股市場而言，需要的是一場徹底的“革命”，只有啟動一場“釜底抽薪”式的改革，A股市場才會有未來。
嚴懲像綠大地這樣的造假上市者，《證券法》第一百八十九條須作出“顛覆性”修改。對于欺詐發(fā)行上市的公司，不能再一罰了之，而是一經(jīng)調查屬實就應責令其立即退市，賠償投資者損失，并禁止其通過資產(chǎn)重組、借殼等方式實現(xiàn)重新上市，資本市場的大門要永遠對其關閉，像綠大地前董事長何學葵這樣的造假者竊取市場巨額利益的鬧劇不能再上演了。對大小非的瘋狂減持問題，監(jiān)管部門大可規(guī)定限售期滿后，所有大小非五年內不得低于發(fā)行價格減持，若此，那些包裝粉飾上市的企業(yè)，還會熱衷于高價發(fā)行嗎？
提振A股的方法并不少，關鍵在于監(jiān)管部門是否有勇氣與決心采取措施。“蜻蜓點水”式的改革，不僅讓市場付出了巨大的成本與代價，也阻礙了市場健康發(fā)展。A股估值與國際市場接軌了，在嚴懲違規(guī)者、保護中小投資者等諸多方面，其實更需要接軌。