A股市場在經歷了月線及半年線悉數收陰后，7月份首個交易日大盤實現“開門紅”。而6月份中國制造業PMI為50.1％，比上月回落0.7個百分點。相比之前匯豐發布的統計數據較為樂觀，高于之前市場的預期。對于股市而言，無疑是利好消息。筆者認為，50.1%的PMI指數釋放出了兩大信號。
　　第一個信號是經濟增長仍然在趨穩過程中，二季度GDP保持7%以上的合理增長區間是有基礎的。
　　從分類指數看，6月份構成中國制造業PMI的5個分類指數普遍回落。其中，新訂單指數回落1.4個百分點。回落原因可能主要和政府有意調整增長速度以及世界經濟形勢有關。
　　從整個二季度看，各月PMI保持50％以上水平，均值為50.5％，表明經濟整體運行平穩的基本格局沒有變化。雖然受到去杠桿、去產能影響我國宏觀經濟增長遇到了一定的困難，但實際情況并沒有市場想象的那么悲觀。政府對經濟增長放緩的容忍度有所提高，不再片面的追求經濟高增長，而是更加重視經濟發展的質量。
　　在剛剛結束的全國組織工作會議上,習近平總書記強調,要改進考核方法手段,既看發展又看基礎,既看顯績又看潛績,把民生改善、社會進步、生態效益等指標和實績作為重要考核內容,再也不能簡單以國內生產總值增長率來論英雄了。同時，高層也強調通過改革釋放制度紅利，調動各方面積極性從而提高經濟活力，實現經濟的長期健康穩定發展。
　　第二個信號是短期內中國經濟面臨的最大挑戰仍是制造業的疲軟。主要原因在于鋼鐵、水泥等重點行業產能過剩和產量釋放過快。今年以來生產指數一直高于新訂單指數，6月份生產指數為52%，高于新訂單指數1.6個百分點，這種供大于求的格局積累到現在造成了市場偏弱的局面。
　　6月份的PMI數據從分企業規模來看，大型企業PMI指數為50.4%，比上月回落0.7個百分點。環比下降，顯示出大型企業的業績可能下降。相應的，A股主板市場中，大型企業的經營業績也有可能減弱。小型企業PMI指數為48.9%，雖仍處在50%以下，但環比回升1.6個百分點，說明小型企業經營狀況有所改善，但仍處萎縮區間。這暗示出A股市場中小板、創業板中，小型企業經營業績有望提升。
　　6月份生產經營活動預期指數為54.1%，比上月回落2.2個百分點。自今年4月以來，該指數月回落幅度均超過2個百分點，表明制造業企業對未來三個月內生產經營活動預期持樂觀態度的比例。這對股市來說是一個利好。
　　值得注意的是，近期引發市場震蕩的“錢荒”將對經濟增長產生一定的影響。不過，在昨日公布的6月份PMI指數及各分項指數中尚沒有得到體現。
　　總之，央行不打算繼續放水鼓勵信貸和“影子銀行”規模擴張，同時希望盤活存量讓更多資金進入實體經濟，A股的資金動力可能受到抑制。因此，在這個大背景下，想辦法增加流動性、提振股市的信心才能攪活A股市場。