近期銀行間市場資金緊張，無疑對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性管理進(jìn)行了預(yù)警。而“用好增量、盤活存量”的要求下，銀行擁有哪些具體的工具和組合呢？今年以來討論較多的“影子銀行”如何能既管控風(fēng)險(xiǎn)、又“盤活資金”？地方平臺(tái)貸、房地產(chǎn)貸款等監(jiān)管關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，如何尋求出路？交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平在陸家嘴論壇召開前夕接受上證報(bào)記者專訪，對(duì)上述問題一一解答。
多重因素致流動(dòng)性緊張
記者：近期市場叫嚷的“錢荒”，以及央行表態(tài)，反映出怎樣政策意圖？
連平：目前有兩點(diǎn)比較清晰：一，近期整個(gè)市場流動(dòng)性出現(xiàn)偏緊局面，既是多重因素疊加結(jié)果，也反映出部分商業(yè)銀行流動(dòng)性管理不審慎，如備付率較低、資產(chǎn)負(fù)債管理不合理。它們本可以在流動(dòng)性管理上安排充裕，但事實(shí)上卻搞得非常緊。
二，6月份以來，大中小型銀行信貸投放速度都非常迅猛，銀行間市場流動(dòng)性偏緊，此時(shí)若央行“放水”，則某種程度上助長了銀行業(yè)加大信貸投放，甚至可能超出原有計(jì)劃。而當(dāng)前銀行資金偏緊情況下，會(huì)使其獲得資金成本增高，倒過來影響信貸投放，預(yù)計(jì)6月末部分銀行不僅不能達(dá)成原有信貸計(jì)劃，還會(huì)有所收縮。
記者：6月19日國務(wù)院常務(wù)會(huì)議精神“優(yōu)化金融資源配置，用好增量、盤活存量”。對(duì)于“用好增量、盤活存量”該如何解讀，您對(duì)具體的工具和組合有何建議？
連平：“用好增量”，首先要調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，比如，房地產(chǎn)、地方融資平臺(tái)等肯定不是國家政策鼓勵(lì)的，而戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、小微、勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)等方面信貸支持力度則需加大。“盤活存量”，則需要降低“存量”當(dāng)中信貸為主、占比較高的局面。
在具體工具方面，一，信貸資產(chǎn)證券化，通過資本和證券市場把這部分存量盤活；二，改變銀行業(yè)中長期貸款占比偏高的局面，如果短期、比如一年期以下信貸占比上升，也有助于盤活存量。
此外，在支持小微企業(yè)方面，建議對(duì)大中小三類銀行有所區(qū)分，提倡更多由小型金融機(jī)構(gòu)來開展小微企業(yè)金融服務(wù)，鼓勵(lì)更多民營資本進(jìn)入此領(lǐng)域，這個(gè)也是在近期國務(wù)院常務(wù)會(huì)議上明確提出的。此外，還考慮發(fā)揮直接融資作用，比如穩(wěn)定股市、恢復(fù)股市的融資功能。還有廣義范圍的、接近社會(huì)融資規(guī)模的“影子銀行”概念，我認(rèn)為仍需穩(wěn)步發(fā)展，把現(xiàn)存貨幣總量余額做活，需要涉及大量非銀行的融資手段。
記者：您剛剛提到穩(wěn)步發(fā)展廣義的“影子銀行”，那么如何既發(fā)揮它“盤活資金”的作用、又能較好地管控風(fēng)險(xiǎn)？
連平：根據(jù)我們測算，廣義“影子銀行”規(guī)模約在10萬億元至12萬億元，主要包括融資類信托，民間借貸，其他非銀金融機(jī)構(gòu)如同業(yè)代付、小額貸款公司、典當(dāng)、租賃等提供的融資業(yè)務(wù)，而風(fēng)險(xiǎn)較高的狹義“影子銀行”規(guī)模在3萬億元左右。
當(dāng)前我國“影子銀行”的確潛藏著一定風(fēng)險(xiǎn)，尤其是部分非銀行理財(cái)產(chǎn)品的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、高利借貸的違約風(fēng)險(xiǎn)等，但對(duì)此不宜過分夸大。特別是，不應(yīng)將廣義“影子銀行”相對(duì)龐大的數(shù)量與狹義“影子銀行”的高風(fēng)險(xiǎn)屬性之間畫上等號(hào)。多數(shù)“影子銀行”的產(chǎn)生和發(fā)展具有合理性，且是社會(huì)融資規(guī)模的重要組成部分。也不應(yīng)將我國“影子銀行”與衍生品發(fā)達(dá)、杠桿率高、規(guī)模龐大的歐美“影子銀行”相比，目前我國影子銀行規(guī)模業(yè)務(wù)小、衍生品不發(fā)達(dá)、杠桿率較低，且監(jiān)管覆蓋面相對(duì)較廣、風(fēng)險(xiǎn)可控程度也較高。
約束和化解狹義“影子銀行”的風(fēng)險(xiǎn)隱患，可以考慮從以下幾個(gè)方面入手：一，統(tǒng)一監(jiān)管，加強(qiáng)協(xié)調(diào)。近年來“影子銀行”跨業(yè)、混業(yè)的現(xiàn)象非常突出，需要監(jiān)管部門實(shí)行多部門聯(lián)合監(jiān)管、全稱監(jiān)管。二，繼續(xù)引導(dǎo)民間借貸等地下金融等走向陽光化和規(guī)范化經(jīng)營，發(fā)揮其對(duì)傳統(tǒng)銀行體系的補(bǔ)充作用、降低其潛在風(fēng)險(xiǎn)和負(fù)面作用。三，監(jiān)管部門宜定期發(fā)布權(quán)威數(shù)據(jù)，消除外界對(duì)“影子銀行”規(guī)模及其風(fēng)險(xiǎn)夸大渲染或過分擔(dān)憂。
記者：化解地方政府融資平臺(tái)貸款的風(fēng)險(xiǎn)方面，您有哪些建議？
連平：地方平臺(tái)貸風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在四個(gè)方面，即，地市級(jí)以下融資平臺(tái)償債能力較弱、縣級(jí)以下的新地方融資平臺(tái)有發(fā)展苗頭、存量平臺(tái)中有部分融資主體的資產(chǎn)負(fù)債率明顯上升以及非信貸融資方式迅速發(fā)展等。
建議長期保持清醒頭腦和穩(wěn)健政策，在控制總量增長的前提上，未來風(fēng)險(xiǎn)逐步得到緩解后，平臺(tái)融資可以考慮有適當(dāng)?shù)脑鲩L。對(duì)平臺(tái)方面的金融風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施一體化管理，統(tǒng)一部門對(duì)此進(jìn)行監(jiān)測、統(tǒng)計(jì)、分析和預(yù)警，通過一體化管理來觀察和控制整個(gè)平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)，避免各家自掃門前雪。
還要不斷提高平臺(tái)貸的透明度，控制低層級(jí)政府的融資行為，加強(qiáng)對(duì)小銀行平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)的管理。建議盡快建立以省級(jí)政府為主的市場化和高度透明的地方政府發(fā)債機(jī)制，將地方政府債務(wù)管理完全納入到地方財(cái)政預(yù)算體系之中；將政府預(yù)算行為與企業(yè)經(jīng)營行為分開；政府舉債經(jīng)人大批準(zhǔn)，以利多方監(jiān)督。