6月14日，央行發(fā)布的《2012年中國區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告》提出，2013年，各地區(qū)金融機(jī)構(gòu)將繼續(xù)貫徹落實(shí)穩(wěn)健的貨幣政策，處理好穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、控物價(jià)和防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，加強(qiáng)對(duì)金融創(chuàng)新和業(yè)務(wù)發(fā)展中潛在風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。筆者認(rèn)為，鑒于當(dāng)前金融創(chuàng)新隱含諸多潛在風(fēng)險(xiǎn)，管理層對(duì)金融創(chuàng)新潛在風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)督和管理還需雙管齊下。
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當(dāng)前金融創(chuàng)新隱含諸多潛在風(fēng)險(xiǎn) |
盡管目前商業(yè)銀行法仍然規(guī)定“商業(yè)銀行在中華人民共和國境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)營業(yè)務(wù)，不得向非自用不動(dòng)產(chǎn)投資或者向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資，但國家另有規(guī)定的除外”，然而，以商業(yè)銀行為代表的各類金融機(jī)構(gòu)還是適應(yīng)形勢(shì)發(fā)展的需要，采用收購、自立等方式設(shè)立自身或集團(tuán)控股的證券公司、保險(xiǎn)公司等，為最終的多元化經(jīng)營奠定基礎(chǔ)。
當(dāng)前的金融創(chuàng)新呈現(xiàn)如下特點(diǎn)：
一是發(fā)展速度快。近年來，證監(jiān)和保監(jiān)出臺(tái)多項(xiàng)新規(guī)，放寬券商、險(xiǎn)資的投資品種、范圍和比例限制等，尤其是保險(xiǎn)資金幾乎可以投資所有的金融產(chǎn)品。而銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)受政策約束較多，在監(jiān)管套利驅(qū)動(dòng)下，通過加強(qiáng)通道類銀信合作、銀證合作以及銀保合作等合作方式轉(zhuǎn)移表內(nèi)資產(chǎn)，不斷尋找新的盈利模式，金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新尤其是銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新快速發(fā)展。
二是資金較多投向調(diào)控領(lǐng)域。金融創(chuàng)新產(chǎn)品由于運(yùn)作復(fù)雜，各環(huán)節(jié)只負(fù)責(zé)自身業(yè)務(wù)范疇，并未掌握上游資金來源和下游資金最終去向。如證券公司的定向資產(chǎn)管理計(jì)劃，上游可以對(duì)接銀行理財(cái)產(chǎn)品資金池，但對(duì)于銀行理財(cái)資金池具體來源并不清楚；下游資金去向?yàn)樾磐杏?jì)劃，至于信托計(jì)劃將資金運(yùn)用至何處也不知情。因此，導(dǎo)致較多資金投向了商業(yè)性房地產(chǎn)、政府融資平臺(tái)、影子銀行等重點(diǎn)調(diào)控領(lǐng)域。
三是間接金融與直接金融交叉滲透，業(yè)務(wù)運(yùn)作復(fù)雜。在目前金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的模式下，各行業(yè)間金融合作產(chǎn)品層出不窮，跨行業(yè)、跨市場(chǎng)，環(huán)節(jié)多，在設(shè)計(jì)上往往經(jīng)過層層包裝，繞開行業(yè)監(jiān)管，如銀證信合作產(chǎn)品等。同時(shí)，金融控股集團(tuán)日益增多，旗下?lián)碛秀y、證、保等各類金融性公司，各子公司之間可以開展業(yè)務(wù)合作、交易等。因此，各行業(yè)金融業(yè)務(wù)相互交叉，資金在行業(yè)間、機(jī)構(gòu)間以及金融市場(chǎng)間流動(dòng)，運(yùn)作模式較為復(fù)雜。
據(jù)央行最新發(fā)布的《2012年中國區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告》顯示，2012年我國的融資結(jié)構(gòu)更趨多元，債券融資快速增長。2012年，貸款融資仍占主導(dǎo)地位，在融資總額中占比為67.2%，比上年下降3.2個(gè)百分點(diǎn)。直接融資比重有所提升。其中，主要是債券融資快速增長，債券融資在融資總額中占比為29.2%，同比提高6.7個(gè)百分點(diǎn)；股票融資在融資總額中占比為3.6%，同比下降3.5個(gè)百分點(diǎn)。而央行日前發(fā)布的《2013年5月社會(huì)融資規(guī)模統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告》顯示，1-5月人民幣貸款總體增加4.21萬億元，同比多增2792億元。而2013年1-5月社會(huì)融資規(guī)模總量更是達(dá)9.11萬億元，比上年同期多3.12萬億元，再創(chuàng)歷史新高。
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對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)需雙管齊下 |
首先，提高新形勢(shì)下加強(qiáng)對(duì)金融創(chuàng)新潛在風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性的認(rèn)識(shí)。對(duì)于加強(qiáng)金融創(chuàng)新潛在風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性，央行強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前地區(qū)發(fā)展差距有所收斂，區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長極不斷涌現(xiàn)，欠發(fā)達(dá)地區(qū)自我發(fā)展能力增強(qiáng)，區(qū)域合作廣度深度不斷拓展。但區(qū)域發(fā)展仍存在一些突出矛盾和問題，一些地區(qū)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和可持續(xù)發(fā)展水平有待進(jìn)一步提升，內(nèi)生增長動(dòng)力還需增強(qiáng)，部分區(qū)域存在過度開發(fā)問題，經(jīng)濟(jì)社會(huì)活動(dòng)的過度集聚超出了資源環(huán)境承載能力，經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域潛在風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。同時(shí)，在融資結(jié)構(gòu)更趨多元、直接融資比重進(jìn)一步提升的金融環(huán)境下，更需加強(qiáng)對(duì)金融創(chuàng)新潛在風(fēng)險(xiǎn)的管理。
其次，管理層要加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)以及金融市場(chǎng)的業(yè)務(wù)、產(chǎn)品以及交易流程的監(jiān)管。尤其是在當(dāng)前形勢(shì)下，銀行業(yè)監(jiān)管部門要求銀行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行排查，8號(hào)文對(duì)信托理財(cái)產(chǎn)品的限制作用持續(xù)，非標(biāo)限制、銀行表內(nèi)資產(chǎn)轉(zhuǎn)為表外逐漸規(guī)范化。外匯局連續(xù)出臺(tái)新規(guī)，加強(qiáng)外匯資金流入管理，包括加強(qiáng)銀行結(jié)售匯綜合頭寸管理、加強(qiáng)對(duì)貨物貿(mào)易外匯收支的管理、加大對(duì)可疑企業(yè)的核查力度以及加強(qiáng)外匯存貸比超標(biāo)調(diào)控等等。央行加強(qiáng)對(duì)銀行間債券市場(chǎng)的管理，規(guī)范債券代持，清理或升級(jí)丙類戶。眼下又要求加強(qiáng)對(duì)金融創(chuàng)新和業(yè)務(wù)發(fā)展中潛在風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。這些制度規(guī)定，盡管屬于治標(biāo)管理措施，但短期內(nèi)也不失為一種有效的防范和管控措施。
再次，治本管理貴在加快金融改革步伐，提高金融創(chuàng)新的市場(chǎng)自律和風(fēng)險(xiǎn)的自我管控能力。要加快推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)化改革，推動(dòng)大型金融機(jī)構(gòu)不斷完善公司治理，深化內(nèi)部治理和風(fēng)險(xiǎn)管理，提高創(chuàng)新發(fā)展能力和國際競(jìng)爭力。同時(shí)，穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，按照“放得開，形得成，調(diào)得了”的原則，著力推進(jìn)金融市場(chǎng)基準(zhǔn)利率體系建設(shè)。健全中長期市場(chǎng)收益率曲線，為金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品定價(jià)提供有效基準(zhǔn)。繼續(xù)完善央行利率調(diào)控體系，疏通利率傳導(dǎo)渠道，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)不斷增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力，依托SHIBOR建立健全利率定價(jià)自律機(jī)制。更重要的是，加快存款保險(xiǎn)制度改革。從前，由于保險(xiǎn)存款制度一直未成形，容易導(dǎo)致商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制弱化，為追求高額利潤而過度投機(jī)，進(jìn)而產(chǎn)生諸多潛在風(fēng)險(xiǎn)。此外，應(yīng)加快存款保險(xiǎn)立法進(jìn)程，擇機(jī)出臺(tái)《存款保險(xiǎn)條例》，明確存款保險(xiǎn)制度的基本功能和組織模式。唯有此，才能有助于營造公平公正的競(jìng)爭環(huán)境，促進(jìn)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營機(jī)制的市場(chǎng)化，建立健全金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營失敗風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償和分擔(dān)機(jī)制，形成有效的風(fēng)險(xiǎn)處置和市場(chǎng)退出機(jī)制，提高金融創(chuàng)新的市場(chǎng)自律和風(fēng)險(xiǎn)的自我管控能力。