不久前，雙匯國際控股有限公司和史密斯菲爾德（SFD）宣布，雙方已達成收購協(xié)議，雙匯國際將收購后者已發(fā)行的全部股份，價值約71億美元。這一金額使得該案成為史上最大的民營企業(yè)海外并購案件。市場上對這宗收購已經(jīng)有大量的財務層面上的分析，在此不多贅述。這里主要關(guān)注的是雙匯收購史密斯菲爾德的戰(zhàn)略意義以及其經(jīng)濟影響。
　　史密斯菲爾德是美國著名的老字號食品品牌，最大的豬肉供應商，專注于豬肉養(yǎng)殖，加工和銷售，在美國消費者中有廣泛的認同。其年營收額約為雙匯的兩倍，因此雙匯此舉頗有蛇吞象的意味。但很難說雙匯收購這一企業(yè)的目的完全在于開拓美國市場。這一點從數(shù)字上就可以看得出來。
　　從長期趨勢來看，美國豬肉市場已呈現(xiàn)飽和態(tài)勢，前五大企業(yè)占據(jù)95%市場份額。美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)表明美國豬肉消費已連續(xù)四年萎縮，史密斯菲爾德近幾年亦增長停滯，向海外出口成為拉動業(yè)績的關(guān)鍵。
　　美國的豬肉市場日趨飽和，相比之下，中國的豬肉消費則蒸蒸日上。中國目前每年豬肉的消費量在5000余萬噸，是全球最大的豬肉消費市場，規(guī)模是美國市場的兩倍，占全球消費量的一半左右。中國人均豬肉消費量在過去十年增長了20%以上，接近每人30公斤/年，高于世界平均水平，正在向歐盟水平逼近。雙匯坐擁全球最大的市場，卻斥巨資進軍一個正在萎縮的市場，無疑是令人費解的。除去雙匯國際股東間資本運作的考慮，如果雙匯真的意欲在實業(yè)經(jīng)營方面有所作為，這一收購的重點很可能在于使中美兩端的業(yè)務形成互補。
　　中國在2008年就成為了豬肉的凈進口國，近幾年每年進口約50萬噸豬肉。從美國進口的豬肉占三分之一到一半不等。2011年末到2012年初，隨著國內(nèi)豬肉價格猛漲，我國豬肉進口量也隨之節(jié)節(jié)攀升。在價格最高峰的時候，進口豬肉價格突破了2000美元/噸。
　　海外豬肉相較于本土豬肉依然有價格優(yōu)勢。中國生豬價格在2011年末曾達到17元/公斤左右的高點，而同期美國生豬價格為9.5元/公斤。
　　但邊際上來說，杯水車薪卻可能成為關(guān)鍵的雪中送炭。這不單體現(xiàn)在美國豬肉的成本和價格優(yōu)勢上，更重要的是隨著中美貿(mào)易往來愈加密切，一旦雙方在豬肉檢驗上達成共識，美國的過剩生產(chǎn)能力能夠供給中國市場，將對國內(nèi)豬肉價格的大幅波動，乃至CPI物價水準的波動都有一定的平抑作用，從而產(chǎn)生巨大的經(jīng)濟效益。雙匯的收購行動有望成為規(guī)模引進美國豬肉的先驅(qū)。
　　除了改善供給以外，雙匯收購行動的意義更在于借鑒美國先進肉類企業(yè)的經(jīng)驗。這將有助于其成長為一家國際化肉類企業(yè)，在傳統(tǒng)的行業(yè)內(nèi)進行現(xiàn)代化的革新。史密斯菲爾德作為一家國際知名肉企，有很多方面值得借鑒。整個美國的豬肉行業(yè)都對中國有一定的啟發(fā)價值。
　　美國的養(yǎng)殖經(jīng)驗不僅僅在“養(yǎng)殖”上。更重要的是，以史密斯菲爾德為代表的肉類公司對整個流通領(lǐng)域有極強的整合能力。從養(yǎng)殖、屠宰、處理、運輸、到銷售，直到豬肉最終抵達消費者的餐桌，肉類企業(yè)早已超越了單純的養(yǎng)殖者角色，而成為更有技術(shù)含量的品牌公司，掌握了整個肉類供給的價值鏈條。這對我國的肉類企業(yè)發(fā)展有較好的借鑒意義。
　　雙匯的收購行動有其獨特的戰(zhàn)略意義，能在技術(shù)、管理和品牌定位上對企業(yè)的成長有較多助益。但同時必須意識到，雙匯乃至我國肉類企業(yè)的現(xiàn)代化之路也面臨著諸多的挑戰(zhàn)。比如，美國規(guī)模化養(yǎng)殖帶來的成本優(yōu)勢必須要和進口政策的放寬相結(jié)合，才能對中國的豬肉供給造成實際改善。而這中間面臨著兩地檢驗標準不一，本地農(nóng)戶保護等多重困難，也和貿(mào)易的開放程度息息相關(guān)。此外，史密斯菲爾德對全價值鏈的把握能否移植中國也是未知之數(shù)。畢竟，雙匯要面對的是本土分散化的養(yǎng)殖戶和市場。培育起自己的品牌，建立自己的終端話語權(quán)并打造出高附加值的產(chǎn)品并非簡單的收購就能完成。這還涉及到流通環(huán)節(jié)的效率提升等企業(yè)管理層面上的突破。簡而言之，雙匯的收購是引進學習海外經(jīng)驗的重要一步，但今后還有很長的一段路要走。