日本股市近來(lái)亂象叢生，平均股價(jià)從16000日元一路下滑，最低點(diǎn)跌至12548日元。6月10日突然大幅反彈，股價(jià)爆漲656日元。然而，第二天股市又掉頭下跌，12日收盤(pán)時(shí)平均股價(jià)為13289日元。
　　股市動(dòng)蕩牽扯日元匯率由疲軟轉(zhuǎn)為堅(jiān)挺，升值勢(shì)頭明顯，日元對(duì)美元匯率從106日元兌1美元一口氣升至96日元兌1美元。而且日元升值和股市下跌形成互動(dòng)，許多出口企業(yè)股票價(jià)格因日元升值影響其業(yè)績(jī)而下跌，同時(shí)，這也促使投資者恐慌性地抽回股市資金投向匯市，推動(dòng)了日元走高。
　　對(duì)于這一局面，日本政府憂(yōu)心忡忡，不斷放話(huà)穩(wěn)定人心，一些經(jīng)濟(jì)專(zhuān)家也出面安撫，說(shuō)“股市下跌只是暫時(shí)性調(diào)整，很快會(huì)趨于穩(wěn)定”，但話(huà)聲未落，股市又跌聲四起。顯然，這些分析和評(píng)說(shuō)難以服眾。
　　股市大跌表明日本量化寬松政策露出破綻，其副作用終于爆發(fā)。在日本政府授意下，日本央行推出史上最大規(guī)模的量化寬松政策，向市場(chǎng)無(wú)限量投放貨幣，希望能給企業(yè)擴(kuò)大投資創(chuàng)造良好的環(huán)境，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)回升。但是，早有專(zhuān)家學(xué)者指出，這種無(wú)限量寬松政策的副作用很大，會(huì)攪亂金融市場(chǎng)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)未必會(huì)受益，相反可能引發(fā)股市和債市的持續(xù)動(dòng)蕩。事實(shí)證明，以對(duì)沖基金為首的國(guó)際炒家果然瞄準(zhǔn)日本流動(dòng)性泛濫和經(jīng)濟(jì)前景虛迷的弱點(diǎn)，大批量低成本籌措日元資金，投向股市，拉高股價(jià)后又獲利回吐，大量拋售，結(jié)果他們?cè)诠墒泻蛥R市上贏得“雙豐收”。顯然，給國(guó)際炒家提供這種機(jī)會(huì)的正是日本金融當(dāng)局。
　　其次，股市大跌表明日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遲緩，前景并不明朗。盡管日本政府、央行和媒體近來(lái)不斷搬出各種數(shù)據(jù)證明日本經(jīng)濟(jì)已經(jīng)步入回升軌道，但事實(shí)上經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐并不踏實(shí)。人們看到，目前的繁榮更多表現(xiàn)在股市等虛擬經(jīng)濟(jì)上，在企業(yè)層面，由于對(duì)前景缺乏信心，因此既不敢擴(kuò)大設(shè)備投資，又不愿提高職工工資。宏觀層面上，貿(mào)易赤字不斷擴(kuò)大，日本出口能力下降，國(guó)內(nèi)需求仍舊低迷。這些均令投資者小心謹(jǐn)慎，不敢出手長(zhǎng)期投資。
　　第三，股市大跌表明人們對(duì)日本政府的一系列宏觀政策和改革措施信心不足。安倍上臺(tái)后放出振興經(jīng)濟(jì)的“三支箭”，即寬松的金融政策，積極的財(cái)政政策和產(chǎn)業(yè)振興政策，其中產(chǎn)業(yè)振興政策是經(jīng)濟(jì)界和企業(yè)最為關(guān)心的。從最近安倍連續(xù)公布的產(chǎn)業(yè)振興政策看，華麗的詞藻和動(dòng)人的數(shù)值目標(biāo)較多，具體實(shí)施措施較少，特別是人們普遍關(guān)注的結(jié)構(gòu)調(diào)整和放寬限制、減少企業(yè)負(fù)擔(dān)方面，安倍的承諾并不多。日本經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)年萎靡不振，歷屆政府雖然公布了不少振興措施，但都口惠而實(shí)不至，多次讓企業(yè)和投資者空歡喜一場(chǎng)。人們擔(dān)心安倍內(nèi)閣此次又將是老調(diào)重彈，無(wú)功而返。股市大幅動(dòng)蕩充分反映了投資者的這種擔(dān)心和恐慌心態(tài)。